20250216-国信期货-聚烯烃周报_供应商积极去库_聚烯烃震荡企稳_29页_1mb

聚烯烃市场周报（2025年2月16日）总结

核心结论

本周聚烯烃市场整体震荡企稳，基本面矛盾有所修复。供应端产量小幅回落，需求端持续恢复，石化企业积极出库，原料成本支撑作用明显。

供应与需求分析

• 供应端：PE装置检修增加，产量高位小幅回落，进口利润空间压缩，石化企业去库速度快于PP；PP装置开工下滑，国内产量维持高位，进口窗口关闭，出口成交积极性尚可。
• 需求端：PE下游开工迅速回升，订单补充略显滞后；PP下游需求快速修复，原料库存偏低，但补库谨慎。

成本及价差表现

• 成本端支撑：原材料价格走弱，聚烯烃成本区间在6800-8100元/吨，毛利逐步修复。
• 品种间价差：LLDPE与石脑油价差走强，PP与3MA价差收窄，基本面矛盾持续缓和。

未来策略与风险

• 策略：塑料震荡偏强，PP区间震荡。建议关注塑料05合约7700、PP05合约7300附近支撑。
• 风险：关注原油价格大幅波动及装置投产延迟带来的不确定性。

其他动态

• 1月PE和PP产量同比、环比大幅增长，海外价格走高，进口利润空间收缩；交易所注册仓单增加，市场流动性有所提升。

免责声明：本报告仅作投资者教育用途，不构成任何投资建议。