20220412-马银证券_香港_-每日港股简评_3页_164kb

报告摘要

详细市场总结

核心内容

昨日，香港股市整体下跌，主要受到上海封控以及美国市场回调的影响。市场担忧中国疫情反弹及持续的封控措施会对多个行业造成压制，包括线下服务、旅游、物流和制造业。此外，中国汽车行业也受到冲击，尤其是蔚来（Nio-SW, 9866 HK）因供应链中断暂停生产，导致行业表现疲软。

主要观点

市场整体表现：
香港恒生指数下跌663点至21,208点，日成交额为1222亿港元。市场对上海及其他城市的封控措施以及疫情对经济活动的影响持悲观态度。
中国游戏行业复苏信号：
中国批准了新的在线游戏，这是自7月以来的首次，显示出监管趋缓。获得牌照的游戏公司包括百度（Baidu-SW, 9988 HK）、金山软件（Kingsoft, 3888 HK）、XD Inc（2400 HK）和iDreamSky（1119 HK）。
中国汽车行业受疫情影响：
上海作为中国汽车产业的重要中心，其封控措施严重影响了生产和销售。市场预计4月和5月的销售量将受到压力，同时汽车零部件供应也受到影响，部分OEM库存仅能维持1-2周。
腾讯与网易一季度业绩：
腾讯和网易的移动端游戏收入均有增长，但网易因《Knives Out》高基数影响，收入下降。市场认为，由于多地封控，休闲类游戏表现优于其他类型，预计2季度国内游戏公司收入将保持稳定，但2季度市场重点将放在新游戏发布上。
中国消费行业动态：
- 运动服饰：Xtep（1368 HK）核心品牌一季度收入同比增长30%-35%，零售折扣和渠道库存周转率保持在25%和四个月左右。
- 餐饮：聚美酒（Jiumaojiu, 9992 HK）旗下品牌在3月收入下降20%/40%，主要受疫情和封控影响。
- 电影票房：清明节假期（3月31日至4月2日）中国票房为12亿元，为近十年第二低水平。
- 旅游业：清明节期间国内游客数量同比下降26%至7540万人次，收入下降30%。

关键信息

公司动态

CRG（390 HK）：
1季度新合同价值同比增长84%，其中基础设施建设新合同价值增长94.1%至543.5亿元。市场预计公司将在未来几个月继续受益于政策支持和基础设施项目加速审批，但房地产开发业务因销售下滑而收缩。
凯雷物流网络（636 HK）：
1季度整体表现令人满意，预计双位数的同比增长将支撑上半年业绩。然而，管理层对下半年保持谨慎，认为疫情发展和利率正常化带来不确定性。尽管货运价格略有下降，但预计2022年全年仍保持高位，特别是其作为SF航空的总代理，以及在美国的最新收购计划，可能提升国际货运利润率。