电子行业深度报告：华为产业链系列，技术创新+自主可控全面布局-20230524-东吴证券-30页_1mb

华为产业链深度报告总结

核心内容

华为在面对外部环境的挑战时，积极布局自主可控和技术创新，致力于构建一个完整的产业链生态，涵盖半导体、手机、基站、云计算和智能汽车等多个领域。公司通过自主研发芯片以及投资上下游企业，推动国产替代进程，同时在多个细分市场实现技术突破和市场领先。

主要观点

• 自主可控与技术创新：华为加大研发投入，2022年研发投入达1615亿元，占全年收入的25.1%。通过海思半导体自主研发芯片和哈勃投资布局产业链，华为在多个关键领域实现了技术突破，增强了产业链的自主可控能力。
• 手机业务：华为在高端手机市场保持领先地位，尽管受到外部因素影响，但通过技术升级和折叠屏创新，继续引领国产品牌创新。2023年Q1华为手机市占率提升至9.2%，显示出强劲的市场复苏能力。
• 基站业务：华为在5G小型基站领域实现了显著的国产化率，2023年中国国产零部件在成本中占比达55%，相比大型基站提升了7个百分点。华为在小基站领域拥有技术优势，未来市场空间广阔。
• 云计算：随着数字化转型的推进，华为盘古大模型在中文语言理解评测中表现优异，成为国内领先模型。华为昇腾人工智能生态支持多种应用场景，推动AI芯片及服务器整机厂商的发展。
• 智能汽车解决方案：华为通过ICT技术赋能智能汽车，布局一架构+三平台+七大产品，推动智能驾驶、智能座舱等领域的技术进步和市场渗透。与赛力斯等合作伙伴的协同，有助于智能汽车业务的快速成长。

关键信息

半导体

• 华为在半导体领域进行研发和投资双线布局，覆盖FPGA、DSP、模拟、射频、存储等关键环节。
• 哈勃投资关注半导体材料、射频芯片、EDA、测试、CIS图像传感器、激光雷达等细分领域。
• 建议关注：思瑞浦、灿勤科技、长光华芯、炬光科技、唯捷创芯、卓胜微、兆易创新、杰华特、东微半导、裕太微-U等。

手机业务

• 高端化趋势明显，华为在高端智能手机市场保持领先地位。
• 折叠屏手机成为增长点，2022-2027年CAGR达27.6%，华为在折叠屏市场占有率超过50%。
• 建议关注：唯捷创芯、卓胜微、麦捷科技、信维通信、顺络电子、蓝思科技、斯迪克、精研科技、宜安科技、统联精密、光弘科技、长信科技、长盈精密、兴森科技等。

基站业务

• 小基站成为5G建设重点，华为在小基站领域拥有成本和性能优势。
• 建议关注：思瑞浦、灿勤科技等。

云计算

• 数字化转型推动云计算市场发展，预计2026年全球支出达3.41万亿美元。
• 华为盘古大模型在中文语言理解评测中表现优异，昇腾人工智能生态支持多个应用领域。
• 建议关注：神州数码、四川长虹、拓维信息、同方股份、广电运通、紫光股份等。

智能汽车

• 华为通过“1+8+N”战略，布局智能驾驶、智能座舱、智能电动等板块。
• 建议关注：银轮股份、三花智控、拓普集团、华阳集团、苏大维格、德赛西威、均胜电子、伯特利等。

风险提示

• 芯片研发进度不及预期。
• 地缘政治关系恶化可能影响供应链稳定性。
• 新产品产销不及预期可能影响业绩表现。
• 假设条件变化可能影响市场预测结果。

投资建议

• 半导体：关注华为研发和投资相关的公司，如思瑞浦、灿勤科技、长光华芯、炬光科技、唯捷创芯、卓胜微、兆易创新、杰华特、东微半导、裕太微-U。
• 手机：关注射频技术、折叠屏创新及传统供应链弹性，如唯捷创芯、卓胜微、麦捷科技、信维通信、顺络电子、蓝思科技、斯迪克、精研科技、宜安科技、统联精密、光弘科技、长信科技、长盈精密、兴森科技。
• 基站：关注TEM介质滤波器和国产替代芯片，如灿勤科技、思瑞浦。
• 云计算：关注AI芯片及服务器整机厂商，如神州数码、四川长虹、拓维信息。
• 汽车：关注智能驾驶、智能座舱、热管理系统等环节，如银轮股份、三花智控、拓普集团、华阳集团、苏大维格、德赛西威、均胜电子、伯特利。

未来展望

华为通过全面布局技术创新和自主可控，有望在未来实现产业链的全面发展。在各个细分领域，华为的技术实力和市场影响力将推动相关企业的发展，带来新的投资机会。