20211212-中航证券-先进制造行业周报_中央经济工作会议进一步阐明双碳目标内涵_能源领域深度变革或将加速_13页

报告摘要

中央经济工作会议与双碳目标推动能源领域深度变革

核心内容概览

中央经济工作会议召开，进一步明确了“双碳”目标的内涵，强调实现碳达峰碳中和是推动高质量发展的内在要求，需坚持全国统筹、节约优先、双轮驱动、内外畅通、防范风险的原则。会议指出，传统能源退坡需建立在新能源安全可靠替代的基础上，同时提出从能耗“双控”向碳排放“双控”转变，以更精细化的方式推动能源结构优化。

主要观点

双碳目标：双碳目标是推动高质量发展的内在要求，需坚定不移推进，但不可能一蹴而就。新能源的发展需兼顾安全性和可靠性，尤其要加强储能、深度调峰等基础设施建设。
政策转向：新增可再生能源和原料用能将不纳入能源消费总量控制，标志着从“能耗双控”向“碳排放双控”转变，有助于缓解制造业企业因能耗限制而受到的限产限电影响。
新能源替代：传统能源逐步退出需新能源安全可靠替代，重点发展储能和深度调峰技术，以确保能源系统的稳定性。
行业机遇：能源变革将带来新的增长点，重点关注具备技术、产品和规模优势的行业龙头。

关键信息

换电模式：换电有望成为新能源车的主要能源补给形式，预计2025年换电站保有量将超过2万座，市场空间巨大。换电模式可降低购车成本，提升消费者接受度。
硅料产能释放：头部硅料企业如通威、大全、协鑫等正在逐步释放产能，预计2022年底产能将达125万吨，有助于缓解光伏行业因硅料短缺而受到的制约。
光伏行业增长：全球光伏装机量预计在2022年达到180-225GW，中国作为全球最大组件生产国，有望受益于美国关税下调带来的出口增长。
锂电设备需求攀升：国内外政策共同推动锂电设备需求增长，建议关注具备技术优势和客户资源的龙头企业。
储能发展：政策利好推动储能全面发展，建议关注电池、逆变器、集成等环节的龙头企业。
半导体设备：全球半导体设备市场预计2030年达1400亿美元，中国大陆成为最大市场，国产替代趋势明显。
自动化行业：自动化行业景气度提升，市场空间扩大，建议关注具备进口替代潜力的头部企业。
氢能源：绿氢符合碳中和要求，光伏和风电发展为制氢提供基础，建议关注具备绿氢产业链一体化优势的企业。

重点跟踪行业

行业	核心观点
锂电设备	全球产能周期共振，预计2025年需求超千亿元，国内设备公司优势明显，看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头。
光伏设备	设备迭代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，大尺寸硅片是降低成本的重要方式，看好设备和大硅片生产环节龙头。
储能	储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司。
半导体设备	预计2030年全球半导体设备市场达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节。
自动化	下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿元左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头。
氢能源	绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司。
工程机械	预计行业销量Q4同比负增长，强者恒强，建议关注行业龙头公司。

核心个股组合

代码	简称	收盘价 (元)	总市值 (亿元)	2020A净利润 (亿元)	2021E净利润 (亿元)	2022E净利润 (亿元)	推荐理由
002015.SZ	协鑫能科	18.30	247.50	10.46	10.33	13.03	换电运营龙头，A股稀缺标的
002534.SZ	杭锅股份	29.17	215.62	6.42	6.13	9.05	余热龙头、光热先驱，发力储能业务
300731.SZ	科创新源	38.30	47.91	0.27	0.63	1.31	储能和锂电液冷新业务放量在即
688518.SH	联赢激光	49.95	149.45	0.33	1.08	3.02	低估的锂电激光焊接设备龙头
603959.SH	百利科技	17.92	87.86	-6.38	1.54	3.18	锂电材料全流程服务商
688033.SH	天宜上佳	29.82	133.81	1.20	2.19	3.57	光伏热场材料放量
603690.SH	至纯科技	53.10	169.12	1.20	3.30	4.30	单片设备有望持续放量
300450.SZ	先导智能	80.99	1267.61	7.70	15.43	25.08	全球锂电设备龙头
688006.SH	杭可科技	119.95	483.51	3.14	4.25	8.22	锂电后段设备龙头
300648.SZ	星云股份	59.00	87.19	0.53	1.26	2.34	锂电储能双轮驱动
688033.SH	天宜上佳	29.82	133.81	1.20	2.19	3.57	光伏热场材料放量
600481.SH	双良节能	11.39	185.34	1.38	2.72	5.86	硅料设备龙头+硅片新贵
300751.SZ	迈为股份	711.63	735.59	3.24	5.94	8.39	HJT设备龙头
000818.SZ	航锦科技	38.59	262.09	2.49	7.59	8.53	军工电子龙头
688556.SH	高测股份	79.19	128.17	0.86	1.49	3.40	硅片切割设备+耗材+代工
300757.SZ	罗博特科	67.96	74.95	0.47	0.75	1.37	光伏+半导体双轮驱动