20240428-国盛证券-苏州银行-002966.SZ-收入增速回升_资产质量保持稳定优异_4页_680kb

苏州银行2023年年报及2024年一季报业绩简要分析

业绩概况：
苏州银行2023年营业收入和归母净利润分别同比增长8.9%、17.4%，2024年一季度同比增21%、12.3%，收入增速有所边际改善。虽然2023年利息净收入同比下降（-0.8%），但非利息收入依赖投资收益的增长（2024Q1增长66%）部分对冲了影响。

业务与资产质量：

• 资产端：总资产规模3月末达6482亿（环比增长7.7%），其中贷款余额3219亿，单季净增285亿，显著增长。
• 负债端：存款规模4111亿，环比增13.0%，储蓄与对公存款均保持较快增长。
• 资产质量：2024Q1末不良率为0.84%，标准良好（行业前列）；全年与一季度的不良生成率分别0.32%/0.33%，拨备覆盖率49.2%（略有下降，但仍高于行业拨贷比）。

财务分析：
利息净收入受资产端利率下行压力影响，净息差于2023年下降16bps至1.52%；非利息收入因保险代理费率下调而下滑；分业务看，公司贷款与零售贷款均保持较快增长。

投资建议与风险：
维持“买入”评级，市占区域市场优势，高分红（2023年股息率约5.47%）与稳定的增长节奏提升投资价值。主要风险点包括宏观经济下行、零售贷款风险上行及同业竞争加剧。

关键数据缩影：

• 营收增速：2023年8.9%→2024Q121%
• 拨备覆盖率：年初49.2%→3月末49.2%（净息差下滑+贷款扩张摊薄拨备，但持平高位）
• 不良率：0.84%，行业领先。