20250908-正信期货-钢矿周度报告；旺季需求偏弱_黑色走势分化_30页_1mb

2025年9月8日钢矿周度报告总结

核心内容概述

本报告分析了2025年9月上旬钢材与铁矿石市场的运行情况，指出钢材与铁矿石走势分化，旺季需求偏弱成为影响市场的主要因素。整体来看，钢材市场供需结构持续转弱，而铁矿石市场供应有所回升，但需求回落明显。

钢材市场分析

1.1 价格走势

• 现货价格小幅下跌，螺纹钢01合约下跌17点至3143元/吨。
• 市场情绪有所修复，政策预期偏强对价格形成支撑。

1.2 供给情况

• 高炉产量大幅下滑：247家钢厂高炉开工率降至80.4%，环比减少2.80个百分点。
• 电炉产量继续回调：独立电弧炉产能利用率降至55.74%，环比下降0.8个百分点。
• 区域影响：华北地区受限产影响，热卷产量显著下降。

1.3 需求表现

• 建材需求回升不明显：受华南台风影响，工地需求偏弱，贸易商成交量走低。
• 板材内需走弱：制造业PMI仍处于收缩区间，板类需求疲软。

1.4 利润变化

• 高炉利润收窄：钢厂盈利率环比下降2.6个百分点。
• 电炉亏损扩大：平均利润为-141元/吨，谷电利润为-44元/吨。

1.5 库存情况

• 建材库存累积放缓：螺纹钢社会库存周环比增加5.47万吨（华东）和5.75万吨（华北）。
• 板材库存加速累积：热卷社会库存周环比增加3.03万吨（华北）和2.05万吨（华中）。

1.6 基差与价差

• 基差震荡走扩：螺纹01合约基差涨27点至117，热卷基差涨36点至60。
• 跨期价差倒挂：1-5价差为-48，热卷1-5价差为-10，倒挂情况持续。

1.7 跨品种价差

• 卷螺价差走扩：价差涨9点至197，操作上关注回调做扩机会。

铁矿石市场分析

2.1 价格走势

• 短期震荡偏强，01合约上涨2点至789.5元/吨。
• 现货价格小幅上涨，日照港PB粉报783元/吨。

2.2 供给情况

• 全球发运量回升：本期发运量为3556.8万吨，周环比增加241万吨。
• 澳洲发运量增加：周均发运量1790.4万吨，同比增加8万吨。
• 巴西发运量稳定：周均发运量905.8万吨，同比增加75万吨。
• 到港量回升：北方六港到港量为2645万吨，周环比增加183万吨。

2.3 需求表现

• 铁水产量大幅回落：247家钢厂日均铁水产量为228.84万吨，环比减少11.29万吨。
• 投机需求回落：主要港口现货日均成交量为87.3万吨，环比减少14.3万吨。

2.4 港口库存

• 港口库存小幅增加：47港铁矿石库存总量14425.72万吨，周环比累库38万吨。
• 库存消费比上升：库存消费比为31.85天，环比增加1.43天。

2.5 海运情况

• 海运费用下滑：澳洲至青岛运价降至10美元/吨，巴西至青岛降至23.7美元/吨。

2.6 价差表现

• 1-5价差震荡偏强：价差收24.5，环比涨1.5。
• 01合约贴水收窄：基差为16.9，环比下降5点。

主要观点总结

• 钢材市场：旺季需求释放偏慢，供需结构持续转弱，钢厂复产预期与成材需求回升可能对市场形成支撑，但整体仍偏弱。策略上建议成材单边观望，关注螺矿比做空操作。
• 铁矿石市场：供应环比回升，但需求受限产影响显著下滑，市场或仍交易钢厂复产补库。策略上建议激进投资者关注回调短多机会。

关键信息汇总

策略建议

• 钢材：成材单边观望，关注螺矿比做空机会。
• 铁矿石：激进投资者可关注回调短多操作。

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