20231105-创元期货-黑色金属钢矿周度报告_铁水降幅加速_成材需求韧性略超预期_30页_3mb

铁矿分析

核心观点

以下是对用户提供的周度报告内容的分析总结：

1.4需求端：需求韧性仍可期

• 螺纹方面：螺纹钢产量延续回升趋势，电炉增产为主，高炉产量小幅下滑，创元期货维持铁减产终值区间：235-240的判断。

铁矿分析总结

1. 产量与需求

   • 本周铁水产量降速加快，受钢厂亏损加剧影响，减产检修增多。
   • 成材高库存矛盾未出清，但需求韧性超预期，螺纹保持“增产降库”局面，热卷也延续增产降库趋势。

2. 供需与库存

   • 铁矿净进口增加223万吨，库存累库明显，但供需整体仍保持紧平衡格局。
   • 铁矿年末累库预计约12亿吨，累库幅度有限。

3. 价格与基差

   • 近期盘面临续收基差，铁矿现货仍处于“有价无市”，期现基差扩大空间有限。
   • 绝对价格接近政策压力位，政策面存在压制风险。

4. 行业动态

   • 海外铁矿石发货量回升乏力，发运同比环比降幅明显。
   • 废钢供应逐步回升，铁矿与废钢价差走高，铁矿多配逻辑未变。

风险提示

1. 铁减产进度加快，供需提前进入宽松预期。
2. 成材需求快速回落，累库压力难以缓解。
3. 美联储激进加息，商品市场受冲击。

策略建议

• 铁矿：维持多配，但上涨仍需政策配合。
• 钢材：螺纹短期震荡偏多，热卷关注政策去库进展，但中期仍偏空。