文档内容总结
核心内容概述
本文档主要分析了铂金与钯金在期货市场、现货市场、供需情况以及宏观数据方面的表现，并结合行业消息与观点总结，对铂钯金市场的未来走势进行了展望。
主要观点与关键信息
一、期货市场表现
| 项目 |
数据指标 |
最新 |
环比 |
| 铂金主力合约收盘价（日，元/克） |
619.95 |
+56.35↑ |
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| 钯金主力合约收盘价（日，元/克） |
532.55 |
+27.85↑ |
|
| 铂金主力合约持仓量（日，手） |
10387.00 |
-277.00↓ |
|
| 钯金主力合约持仓量（日，手） |
3179.00 |
+90.00↓ |
|
- 铂金：主力合约收盘价上涨，但持仓量略有下降。
- 钯金：主力合约收盘价上涨，持仓量有所增加。
- 价格弹性：铂钯金价格弹性显著放大，主要受到实物现货紧缺和跨地区套利交易的影响。
二、现货市场表现
| 项目 |
数据指标 |
最新 |
环比 |
| 上金所铂金现货价（Pt9995） |
561.61 |
+28.04↑ |
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| 长江钯金现货价 |
435.00 |
+6.00↑ |
|
- 铂金：现货价格小幅上涨，显示市场对实物需求的支撑。
- 钯金：现货价格也有上涨，但涨幅较小。
- 基差情况：铂金主力合约基差为-58.34，环比下降28.31；钯金主力合约基差为-97.55，环比下降21.85。
三、供需情况分析
| 项目 |
数据指标 |
最新 |
环比 |
| 铂金CFTC非商业多头持仓（周，张） |
9966.00 |
-243.00↓ |
|
| 钯金CFTC非商业多头持仓（周，张） |
3003.00 |
-342.00↓ |
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| 供应量：铂金（年，吨） |
220.40 |
-0.80↓ |
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| 供应量：钯金（年，吨） |
293.00 |
-5.00↓ |
|
| 需求量：铂金（年，吨） |
261.60 |
+25.60↑ |
|
| 需求量：钯金（年，吨） |
287.00 |
-27.00↓ |
|
- 铂金：供应量略有下降，需求量上升，供需结构性赤字格局延续。
- 钯金：供应量和需求量均出现下降，供需格局预期趋于宽松。
四、宏观数据影响
| 项目 |
数据指标 |
最新 |
环比 |
| 美元指数 |
98.26 |
-0.45↓ |
|
| 10年美债实际收益率（%） |
1.94 |
+0.02↑ |
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| VIX波动率指数 |
14.08 |
-0.83↓ |
|
- 美元指数：小幅下跌，可能对贵金属价格形成支撑。
- 美债收益率：微幅上升，反映市场对经济的担忧。
- VIX波动率指数：下降，显示市场情绪趋于稳定。
五、行业消息
- 乌克兰与美国谈判：乌克兰总统泽连斯基表示，乌方代表团已完成与美方的谈判，并将提交细节，核心目标达成。
- 美联储降息预期：美联储理事米兰指出，若不继续降息可能引发经济衰退，但短期内经济下行风险较低。
- 欧盟制裁俄罗斯：制裁延长至2026年7月31日，影响全球能源与贸易格局。
- 美联储降息概率：根据CME“美联储观察”，明年1月降息25个基点的概率为19.9%，维持利率不变的概率为80.1%；3月累计降息25个基点的概率为44.7%，维持利率不变的概率为47.1%；累计降息50个基点的概率为8.2%。
六、观点总结
- 铂金：在美联储宽松预期、供需结构性赤字、氢能经济需求扩张的支撑下，中长期价格或继续上涨。
- 钯金：由于汽车催化剂领域的过度集中化及新能源汽车普及，需求端预期走弱，市场正由供不应求转向供应过剩，但降息预期可能提供一定支撑。
- 价格走势：铂钯金价格呈抛物线式上涨，基差修复需求可能引发短期回调。
- 运行区间：铂金关注上方2300美元/盎司阻力位，下方1800美元/盎司支撑位；钯金关注上方1900美元/盎司阻力位，下方1600美元/盎司支撑位。
七、重点关注
- 12月23日 21:30：美国GDP平减指数当季环比（%）
- 12月24日 21:30：美国初请失业金人数
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