20220517-华泰期货-聚烯烃周报_塑料期货方面后市价格重心或将延续低位_7页_1mb

塑料期货后市价格重心或将延续低位总结

核心内容

塑料期货市场近期表现疲软，预计后市价格重心将延续低位。主要原因是供应端压力未减、需求端改善有限以及库存持续累积，导致市场整体偏弱整理。

主要观点

1. 期现价格与基差情况

• LLD和PP拉丝：5月13日，LLD和PP拉丝的基准价分别为8730元/吨和8600元/吨，主力合约对应的基差分别为83元和19元。
• 外盘价差：LLD和PP的远东CFR完税价格分别为9792元和10119元，进口利润分别为-1062元和-1519元，显示进口成本较高，缺乏价格支撑。

2. 下游利润情况

• PE：华北地膜和棚膜价格分别为9600元/吨和10600元/吨，较上周下跌200元/吨，表明下游利润承压。
• PP：华东BOPP价格为10800元/吨，较上周下跌50元/吨，显示PP下游需求亦偏弱。

3. 相关品价差

• LD与LLD价差：2700元/吨。
• HD-LLD价差：170元/吨。
• 共聚PP与PP拉丝价差：80元/吨，较上周上涨80元/吨。
• 生产比例：LLD和拉丝PP的生产比例分别为34.4%和26.2%，反映LLD相对更受市场青睐。

4. 供给端情况

• PE和PP装置开工率：分别为86.8%和84%。
• 周度检修损失量：PE检修损失量为7.61万吨，环比减少0.2万吨，但仍处于中等偏高水平。
• 库存变化：本期国内某石化库存环比增加9.6%，同比下降1.08%，节后市场交投谨慎，消化速度缓慢，库存压力依然存在。

5. 需求端情况

• PE下游开工率：农膜35%（-5%）、包装膜58%（+3%）。
• PP下游开工率：塑编45%（-3%）、BOPP57%（+7%）、注塑48%（-2%）。
• 需求趋势：短期来看，受物流不畅等因素影响，下游开工率变动不大，入市采购意愿低迷，需求预计持续偏弱。

关键信息

供应端

• 本周PE开工负荷为78.76%，较上周上涨0.83个百分点。
• 新增检修装置涉及年产能473万吨，环比增加33万吨。
• 库存压力仍存，节后石化库存持续累积，但预计下周检修装置增多，库存压力或有所缓解。

需求端

• 下游开工率整体偏弱，BOPP开工率小幅回升，但其他品种开工率下降。
• 成品库存偏高，新增订单不足，市场交投谨慎，需求改善有限。

市场展望

• 塑料期货市场短期内价格将维持低位，市场整体偏弱整理。
• 需求端改善有限，库存压力尚未完全释放，预计下周市场仍以震荡为主。

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