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油价走势维持高位整理，塑料期货后市价格重心有望延续高位运行

核心内容概述

当前塑料期货市场整体维持高位整理态势，聚烯烃（PE与PP）价格受原油高位影响，成本支撑较强，下游采购意愿及需求跟进有限，市场运行偏弱。然而，从整体供需格局和库存变化来看，塑料期货价格重心有望延续高位运行。

主要观点与关键信息

1. 期现价格与基差情况

• LLDPE：3月11日基准价为9300元/吨，主力合约基差为+18元/吨。
• PP拉丝：3月11日基准价为9180元/吨，主力合约基差为-15元/吨。
• 外盘价差：LLDPE远东CFR完税价格为9458元/吨，进口利润为-158元/吨；PP远东CFR完税价格为9978元/吨，进口利润为-798元/吨。
• 下游利润：PE地膜和棚膜价格分别上涨至10100元/吨和11100元/吨；PP BOPP价格为11700元/吨，较上周上涨500元/吨。

2. 供需与库存情况

• 供给端：
  • 3月11日PE与PP装置开工率分别为94.94%和92.24%。
  • 本周新增检修装置包括镇海乙烯3PE、中原石化全密度/LLDPE、齐鲁石化HDPE A线等，检修损失量达3万吨，环比增加0.41万吨。
  • 国内PE供应量因检修和降负荷运行而有所减少。
• 库存变化：
  • 本期国内某石化库存环比下降14.01%，同比下降17.76%。
  • 随着下游开工逐步启动，贸易商库存压力下降，生产端库存亦有所减少。
  • 预计下期库存将继续下降。

3. 下游需求情况

• PE下游开工率：
  • 农膜：49%（+3%）
  • 包装膜：61%（+0%）
• PP下游开工率：
  • 塑编：58%（+0%）
  • BOPP：63%（+0%）
  • 注塑：57%（+1%）
• 整体需求：虽然短期市场基本面未见明显矛盾，但受原油波动影响，成本面压力较大，下游采购意愿受限，需求跟进有限。

4. 价格差与生产比例

• 相关品价差：
  • 华东LD与LLDPE价差为2650元/吨；HD-LLDPE价差为200元/吨。
  • PP共聚与PP拉丝价差为30元/吨，较上周下降50元/吨。
• 生产比例：
  • 周末LLDPE和拉丝PP的生产比例分别为40.55%和33.70%。

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图表数据说明

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