20180801-天风证券-晨会集萃_22页_1mb
报告摘要
晨会集萃总结
核心内容概述
本次晨会集萃主要围绕A股重点行业与个股的表现、盈利预测、估值变化及市场情绪等方面展开。内容涵盖计算机、钢铁、商社、传媒、通信、化工、医药等多个行业，重点分析了行业趋势、公司业绩及投资建议。此外，还提供了宏观数据、市场数据、股指期货及主要商品价格等信息，为投资者提供全面的市场参考。
主要观点与关键信息
1. 计算机行业：金融云SaaS成为新风口
- 核心观点：金融云SaaS模式将成为未来科技与金融融合的重要方向，预计Q3将有密集战略与产品发布。
- 关键信息：
- 金融强监管推动行业模式变化；
- 流量与数据输出助力银行转型；
- IT厂商商业模式转变值得期待；
- 重点推荐：长亮科技、航天信息，关注润和软件、神州信息；
- 市场对金融云的认知将得到重塑。
2. 钢铁行业：韶钢松山受益于政策利好
- 核心观点：广东省不再新建钢铁项目，利好韶钢松山，预计盈利增长。
- 关键信息：
- 广东省环保政策限制新建钢铁项目；
- 韶钢松山为省内最大钢铁企业，盈利有望持续增长；
- 调整盈利预测：2018-2020年EPS由1.51/1.54/1.67元上调至1.68/1.79/2.06元；
- 目标价由9元调整为10.08元；
- 维持“买入”评级。
3. 商社行业：苏宁易购增长加速
- 核心观点：苏宁易购18H1GMV增长45%，线下门店加速扩张，线上流量提升。
- 关键信息：
- 18H1实现收入1107.86亿元，同比增长32.29%；
- 利润总额和归母净利润分别增长1816.78%和1957.38%；
- EPS为0.65元；
- 线下小店和零售云店加速布局；
- 线上MAU和DAU数据持续改善；
- 预计2018-2020年净利润分别为77/37/44亿元；
- 当前PE分别为16/32/27倍，维持“买入”评级。
4. 传媒行业：分众传媒业绩增长，估值修复
- 核心观点：分众传媒营收增速提升，业绩增长可期，与阿里合作带来增长空间。
- 关键信息：
- 18H1营收71.10亿元，同比增长26.04%；
- 归母净利润33.47亿元，同比增长32.14%；
- 预计18-20年净利润分别为70.7/86.5/104.3亿元；
- 对应估值22X/18X/15X；
- 维持“买入”评级。
5. 通信行业：拓邦股份成长性突出
- 核心观点：拓邦股份虽受原材料涨价影响，但其成长性未受影响，仍具投资价值。
- 关键信息：
- 18H1营收15.42亿元，同比增长28.22%；
- 归母净利润1.10亿元，同比增长16.68%；
- 预计18-20年净利润为2.55/3.45/4.85亿元；
- 对应PE分别为22/16/12倍；
- 维持“买入”评级。
6. 化工行业：浙江交科业绩靓丽，双轮驱动
- 核心观点：浙江交科受益于PC价格高企及交工订单落地，业绩增长显著。
- 关键信息：
- 18H1营收105.4亿元，同比增长43%；
- 归母净利润6.7亿元，同比增长69.5%；
- 二季度营收61.8亿元，同比增长415%；
- 预计2018-2020年净利润分别为19.4/24.4/27.2亿元；
- PE分别为7.13/5.68/5.08倍；
- 维持“买入”评级。
7. 医药行业：通化东宝业绩高增长，布局糖尿病解决方案
- 核心观点：通化东宝业绩有望延续高增长，公司布局糖尿病综合解决方案。
- 关键信息：
- 管理层稳定，有利于公司发展；
- 二代胰岛素预计未来3-5年实现20-25%复合增长；
- 与Adocia合作布局两大胰岛素重磅品种；
- 预计2018-2020年EPS分别为0.53/0.70/0.92元；
- 对应PE分别为40/30/23倍；
- 维持“买入”评级。
8. 其他重点个股与行业
- 万华化学：中报业绩靓丽，MDI价格稳定，PC销量提升，盈利预测上调。
- 西山煤电：费用率下降，业绩增长显著，受益于国企改革。
- 生物股份：回购股份彰显信心，下半年业绩有望加速增长。
- 金龙汽车：上半年经营改善，预计未来业绩持续增长。
- 洛阳钼业：主营金属产品价格上涨，业绩超预期，维持“增持”评级。
- 天壕环境：与中联煤层气合作，打造燃气生态闭环，维持“买入”评级。
- 三一重工：半年报业绩大超预期，受益于基建需求，维持“买入”评级。
- 比音勒芬：中报业绩超预期，品牌影响力提升，维持“买入”评级。
买方观点
- 市场情绪：A股估值回落至历史底部，市场可能接近底部。
- 政策影响：央行边际放松，资管新规落地，去杠杆节奏放缓。
- 关注主题：军工、自主可控、半导体、医药等。
- 流动性预期：货币政策和财政政策仍有宽松空间，A股将震荡。
- 风险提示：金融监管偏紧、海外不确定性、产品价格下行等。
市场数据概览
| 指数名称 | 收盘 | 涨跌% |
|---|---|---|
| 上证综指 | 2876.4 | 0.26 |
| 沪深 300 | 3517.66 | 0.07 |
| 中证 500 | 5188.72 | 0.07 |
| 创业板指 | 1561.26 | 0.1 |
| 国债指数 | 166.42 | 0.05 |
宏观与行业数据
| 分类 | 201805 | 201806 |
|---|---|---|
| 工业 | 6.8 | 6.0 |
| 出口 | 12.6 | 11.3 |
| 进口 | 26.0 | 14.1 |
| 贸易顺差 | 249 | 416 |
| 投资 | 6.1 | 6.0 |
| 零售 | 8.5 | 9.0 |
| CPI | 1.8 | 1.9 |
| PPI | 4.1 | 4.7 |
| 新增贷款 | 1.17 | 1.02 |
| M2 | 8.3 | 8.0 |
| BDI | 1,676 | 1,689 |
重点推荐股票
| 简称 | 组合权重 | 调入时间 |
|---|---|---|
| 盛屯矿业 | 3% | 20180401 |
| 中航沈飞 | 3% | 20180501 |
| 蓝焰控股 | 3% | 20180531 |
| AMD | 3% | 20180701 |
| 中际旭创 | 3% | 20180701 |
| 三钢闽光 | 3% | 20180701 |
| 扬农化工 | 3% | 20180701 |
| 三一重工 | 3% | 20180701 |
| 航锦科技 | 3% | 20180701 |
| 宁德时代 | 3% | 20180701 |
| 中国平安 | 3% | 20180701 |
| 昆仑万维 | 3% | 20180801 |
| 风华高科 | 3% | 20180801 |
| 长亮科技 | 3% | 20180801 |
| 圣农发展 | 3% | 20180801 |
| 雷鸣科化 | 3% | 20180801 |
| 华体科技 | 3% | 20180801 |
| 鲁阳节能 | 3% | 20180801 |
| 广汇能源 | 3% | 20180801 |
| 浙江鼎力 | 3% | 20180801 |
| 铁龙物流 | 3% | 20180801 |
| 天壕环境 | 3% | 20180801 |
| 旭升股份 | 3% | 20180801 |
| 供销大集 | 3% | 20180801 |
| 百润股份 | 3% | 20180801 |
| 恒顺醋业 | 3% | 20180801 |
| 通化东宝 | 3% | 20180801 |
| 开润股份 | 3% | 20180801 |
| 新宝股份 | 3% | 20180801 |
| 顾家家居 | 3% | 20180801 |
| 平安银行 | 3% | 20180801 |
| 招商蛇口 | 3% | 20180801 |
| 盈趣科技 | 3% | 20180801 |
风险提示
- 金融监管：金融监管偏紧，可能抑制市场增长。
- 海外不确定性：海外形势变化可能影响出口及投资。
- 行业竞争：部分行业竞争加剧，可能影响利润率。
- 政策变化：基建、环保等政策变化可能影响业绩。
- 产品价格：部分行业产品价格下行，影响盈利能力。
总结
本次晨会集萃展示了多个行业的最新动态，重点推荐了金融云SaaS、钢铁、商社、传媒、通信、化工等领域的公司。整体来看，市场估值处于历史低位，流动性改善，金融去杠杆节奏放缓，有利于周期股反弹。同时，军工、自主可控、半导体、医药等成长性行业仍具吸引力。投资者可重点关注上述行业及个股，把握市场机遇。
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