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晨会纪要总结（2018年08月01日）

核心内容概览

本次晨会围绕A股市场走势、财经要闻及重点公司研究展开，内容涵盖市场数据、政策动向、公司业绩表现及投资策略等方面。

市场数据

• 上证指数：收盘2876.4，涨0.26%
• 中小板指：收盘6352.48，跌0.33%
• 创业板指：收盘1561.26，涨0.10%
• 上证50：收盘2545.12，涨0.15%
• 沪深300：收盘3517.66，涨0.07%

总市值与估值：

财经要闻

1. 战投办法是A股一大利好，彰显发展自信和投资价值

• 商务部发布《关于修改<外国投资者对上市公司战略投资管理办法>的决定（征求意见稿）》。
• 该办法是中国新一轮对外开放的具体措施，有利于吸引境外资金和管理经验，改善上市公司治理结构，维护市场秩序。
• 与2005年版相比，此次修改幅度较大，新增要约收购方式。

2. 警惕海外央行货币紧缩连锁效应

• 全球主要经济体货币政策趋紧，美国、英国央行可能继续加息，欧洲和日本央行宽松政策预期有所变化。
• 市场对通胀和就业市场变化的关注度提升，美联储加息节奏将影响全球金融市场。

3. 隐忧因素叠加，美国GDP高增速难维持

• 美国二季度GDP环比折年率4.1%，创2014年以来新高，但市场对其可持续性存疑。
• 个人消费和贸易改善是主要支撑因素，但私人投资减少，显示经济结构存在隐患。

市场策略

• 长期不悲观：市场估值处于历史较低水平，长期风险溢价趋于合理。
• 短期看个股：建议投资者关注中报业绩亮眼、估值合理的公司，注重国改主题，分散投资以应对黑天鹅事件。

公司研究

1. 洛阳钼业(603993)

• 业绩预增：2018年上半年归母净利润预计31-33亿元，同比增长271.21%-295.16%。
• 原因：金属产品价格大幅上涨，利息支出减少，以及刚果(金)铜钴矿项目纳入合并报表。
• 抗风险能力：即使产品价格下跌，公司业绩仍保持增长。

2. 南京银行(601009)

• 定增被否：7月30日定增申请未获通过，引发市场担忧，但随后发布中报业绩快报稳定预期。
• 业绩表现：上半年归母净利润59.78亿元，同比增长17.10%，ROE达19.62%。
• 基本面：不良率保持稳定，拨备覆盖率上升，但估值低于同类型银行，维持推荐评级。

3. 分众传媒(002027)

• 业绩增长：2018年上半年实现营收71.1亿元，同比增长26.04%；归母净利润33.47亿元，同比增长32.14%。
• 收入驱动：广告主对公司生活圈媒体广告效果认可度高，二季度增速达28.84%。
• 合作进展：获得阿里战略入股，与OTT智能电视广告、人脸识别技术等展开合作。
• 投资建议：维持“推荐”评级。

4. 比音勒芬(002832)

• 业绩增长：2018年上半年归母净利润1.22亿元，同比增长45.84%。
• 增长原因：中高端运动休闲市场扩张，产品设计研发和品牌推广加强，渠道优化提升盈利。
• 投资建议：维持“推荐”评级。

近期研究报告集锦

1. 策略报告：经济下行预期弱化，市场可能继续反弹

• 国常会强调积极财政政策和松紧适度货币政策，经济增速下行预期可能弱化。
• 基建投资有望企稳回升，社融增速或企稳。
• 建议关注中报业绩亮眼、估值合理的公司，布局国改主题。

2. 公司报告：诺力股份(603611)

• 业绩表现：2018年上半年归母净利润同比增长50%-60%。
• 业务拓展：打造智能物流全产业链集团，收购无锡中鼎，拓展锂电自动化业务。
• 盈利预测：预计2018-2020年营收分别为26.34亿、32.15亿、39亿，归母净利润分别为2.18亿、2.78亿、3.51亿。
• 投资建议：首次覆盖，给予“推荐”评级。

3. 公司报告：梦百合(603313)

• 业绩表现：2018年上半年营收12.83亿元，同比增长22.96%；归母净利0.38亿元，同比下滑66.32%。
• 盈利能力改善：二季度毛利率和净利率环比提升，原材料和汇率影响减小。
• 投资建议：给予“谨慎推荐”评级，合理估值区间为18.2-20.8元。

投资评级系统说明

风险提示

• 经济大幅回落风险
• 贸易战激化风险
• 海外市场风险
• 原材料价格继续上涨
• 人民币升值风险

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