深度报告-20220616-安信证券-电子元器件行业深度分析_产品智能化+需求多元化_安防行业稳中有进_37页_1mb

安防行业分析总结

核心内容

行业景气度与市场空间

• 行业增速稳健：2022年一季度，安防行业景气度处于“较强景气区间”，全球安防市场规模预计从2023年起加速上行，我国市场增速高于全球。
• 海外市场增长潜力大：东南亚、南美及中东等发展中国家城市建设需求提升，带动安防市场增长动能强劲。
• 智能化升级推动市场扩张：从传统安防向智能安防升级，技术升级使产品形态复杂化，价值量提升，下游应用场景扩容，渠道下沉，市场量价齐升。
• 智能安防渗透率低，存量替换空间大：全球智能安防市场规模预计2023年达到450亿美元，中国智能安防市场预计2026年达到2045亿元。

政策与宏观经济驱动

• 政府端需求提升：政府公共安全支出持续增长，推动安防行业高景气发展，2020年全国公共安全支出为13863亿元，CAGR为9.7%。
• 宏观经济回暖带动企业需求：随着疫情好转和经济稳增长，企业端需求回暖，安防助力企业数字化转型，提升效率和降低成本。
• 政策支持企业信息化："十四五"规划及地方政策推动企业信息化发展，预计2025年企业信息化市场将保持13%年均复合增速。

技术与供应链升级

• 技术产品升级：行业从模拟监控向数字化、智能化发展，AI技术赋能安防，视频监控成为核心应用场景。
• 国产供应链加速渗透：上游硬件国产化率逐步提升，尤其在前端如光学镜头、CMOS传感器、ISP芯片等，后端芯片仍由海外主导。
• 创新业务拓展：安防企业向智能家居、机器视觉、智能驾驶等新兴市场拓展，创新业务成为新增长动能。

主要观点

行业发展趋势

• 安防行业正从传统安防向智能物联发展，拓展下游民用领域应用场景。
• AI技术推动安防产品价格下降，带动下游需求进一步释放。
• 供应链国产化率提升，增强行业自主可控能力，降低成本，提高产品竞争力。

企业战略与市场定位

• 海康威视与大华股份：作为行业龙头，拥有完善的渠道网络和强大的技术实力，未来在智能安防市场具有竞争优势。
• 创新业务：海康威视和大华股份均拓展智能家居、机器视觉、智能驾驶等细分市场，为公司带来新增长点。
• 供应链优化：国内企业逐步实现对高端产品的替代，提升整体行业竞争力。

关键信息

市场规模预测

• 全球安防市场规模预计2026年达3306亿美元，2023-2026年CAGR为5.63%。
• 中国智能安防市场预计2026年达2045亿元，年复合增长率26%。
• 全球AI摄像头市场规模预计2025年达609亿元，CAGR为18.5%。

产品与技术发展

• 视频监控产品是AI技术落地的核心，2020年占我国安防行业总产值的55%。
• AI摄像头单价预计从2020年的1444元降至2025年的700元左右。
• 光学镜头、CMOS传感器、ISP芯片等前端产品已实现国产替代，后端芯片仍由海外厂商主导。

企业端需求

• 企业端需求呈现多元化、定制化趋势，涉及零售、金融、能源等多个领域。
• 企业数字化转型需求提升，预计到2025年，企业经营管理数字化普及率达80%，工业互联网平台普及率达45%。

投资建议

推荐标的

• 海康威视（002415.SZ）：全球安防行业龙头，构建智能物联发展愿景，估值处于历史低位，推荐买入-A。
• 大华股份（002236.SZ）：视频物联头部公司，创新业务高速成长，推荐买入-A。
• 产业链上游：关注富瀚微、韦尔股份、思特威-W等供应链企业，以及舜宇光学科技、联合光电、宇瞳光学等光学镜头供应商。

风险提示

• 全球贸易关系不确定性
• 国内新冠疫情风险
• 经济下行及地缘政治风险
• AI渗透率不及预期
• 创新业务发展不及预期
• 客户需求不及预期
• 分拆上市进展不及预期