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中资美元债周报总结（2018年10月08日）

核心内容概述

本周中资美元债市场整体呈现小幅下跌趋势，受到外部政治及经济环境影响，市场情绪有所波动。尽管部分行业债券表现相对稳定，但整体市场仍面临一定的压力。报告涵盖了市场要闻、一级发行信息、二级市场表现、信用违约互换（CDS）数据、行业细分表现等内容，为投资者提供了全面的市场分析。

主要观点

• 市场情绪波动：由于中美关系紧张及地缘政治事件，中资美元债市场整体偏弱。
• 外部因素影响：美国对华政策、贸易数据、地缘政治冲突等均对市场产生影响。
• 行业分化明显：不同行业债券表现差异较大，部分企业债券价格上涨，而另一些则持续下跌。
• 信用利差变化：投资级利差小幅走阔，高收益级利差收窄，显示市场风险偏好有所变化。
• 评级调整频繁：本周有多家发行人评级发生变化，显示出市场对其信用状况的重新评估。

关键信息

一周市场要闻

• 9月30日：美国海军“凯迪特”号导弹驱逐舰进入中国南海岛礁临近海域，中国海军予以警告驱离。
• 10月3日：布油突破86美元/桶，WTI突破76美元/桶。
• 10月4日：美国副总统彭斯发表讲话，指责中国在政经、科技、军事等多方面。
• 10月4日：彭博商业周刊报道苹果、亚马逊等服务器存在恶意芯片，后遭苹果否认，联想、中兴股价受挫。
• 10月5日：美国非农就业数据低于预期，失业率3.7%，时薪增速维持高位。
• 10月5日：美国对华出口数据变化，中国原油进口几降至0。
• 10月5日：多家券商暂停股票质押业务，融资门槛提高。
• 10月6日：人民日报“钟声”驳斥彭斯讲话。
• 10月7日：融创中国公告合约销售金额同比增长55%，合约销售面积约2084.5万平方米。

一级市场发行信息

• 新发债券：本周无新发、增发美元债券。
• 拟发行债券：中国财政部、东风摩托、安徽省投、紫金矿业公布未来拟发行美元债券。
• 评级调整：
  • 10月4日：山东黄金集团有限公司信用评级由未评级调整为BBB-（标普）。
  • 10月4日：泛海控股信用评级由CCC调整为CCC+（标普）。
  • 10月3日：安徽省投资集团控股有限公司地方货币/外币评级由未评级调整为A3（穆迪）。
  • 10月2日：中国华阳经贸集团有限公司信用评级由B+调整为SD（标普）。

二级市场表现

• 中资美元债指数：上周下跌0.34%，亚洲（除日本）市场下跌0.42%，新兴市场大跌0.87%。
• 投资级债券：大幅下跌0.44%，高收益级债券小幅波动。
• CDS指数：亚洲（除日本）投资级CDS指数上涨3%，中国主权债CDS跳涨8.2%。
• 投资级与高收益利差：投资级利差走阔0.3bp，高收益级利差收窄6.4bps。

行业表现

• 房地产：整体小幅波动，部分企业如融信中国、佳源国际、正荣地产债券价格上涨，而国瑞置业、阳光城、泛海等继续下跌。
• 银行：中资美元债利差走阔6.61bps，整体表现偏弱。
• 金融服务业：投资级价格小幅下跌，华融、信达债券价格整体下调，复星国际、同创九鼎、尚乘集团下跌靠前。
• 工业类行业：投资级大幅下跌，能源类企业如中石油、中海油，科技企业如腾讯、华为长端债券收益率上行。高收益债券继续下跌，海航科技、熊猫绿能上涨。
• 永续债：整体价格平稳，房地产与金融行业表现相对稳定。

美国国债利率

• 10月5日：美国10年期国债利率跳涨17.2bps，2年期国债利率走高6.6bps，2年期与10年期国债利差走阔10.5bps至34.4bps。

总结

本周中资美元债市场受到中美关系紧张、地缘政治冲突及外部经济数据波动的影响，整体表现偏弱。尽管部分行业如房地产、金融服务业出现小幅波动，但整体市场仍处于调整阶段。评级调整频繁，反映出市场对部分发行人信用状况的担忧。投资者需密切关注外部政策变化及行业动态，合理配置资产，控制风险。