20131216-广发证券-西潮东渐周观察_QE减码_箭已在弦_26页_4mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了两个主题：美联储量化紧缩（QE减码）的预期与Wix.com作为互联网平台型公司的商业模式。此外，还提供了全球经济金融数据概览，包括主要国家的经济指标、市场表现、资金流动等。

主要观点

1. QE减码箭已在弦上

• 自11月12日发布《警惕12月QE减码风险》后，市场对QE减码的预期有所上升，但市场对其发生概率仍存在低估。
• 美国失业率已降至7%，低于市场预期的7.2%，劳动参与率回升，新增非农就业达到20.3万人，失业救济金人数下降，表明劳动力市场持续改善。
• 美国三季度GDP环比增长3.6%，创12年一季度以来新高，显示经济强势反弹。
• 美国财政谈判取得进展，避免政府关门，并减少赤字230亿美元，为QE减码提供了政策支持。
• 部分联储官员近期态度转向支持减码，如布拉德和费舍尔，表明减码已成为可能。
• 联储可能采取对冲性政策，如降低加息失业率门槛至6%、降低超额准备金率等，以防止利率大幅上升。

2. Wix.com商业模式分析

• Wix是一个网页设计平台，旨在帮助非IT背景的用户快速、低成本地建立自己的网站。
• 公司采用“免费 + 收费”模式，基本网页制作免费，增值服务收费，包括购物车、广告移除、存储、带宽等。
• Wix已拥有来自190个国家的4100万用户，且付费用户主要来自当季注册用户，显示其快速增长。
• Wix通过引入第三方利益相关者（如APP开发者、Google、Facebook等）提供更全面的服务，增强平台效应。
• 通过大数据分析，Wix能够更有效地进行市场推广和用户服务，提升用户体验和客户粘性。
• Wix的未来在于发挥其平台型公司的潜力，引入更多合作伙伴，提供增值服务，增强其市场地位。

关键信息

美国经济数据

• 失业率：从11月下降至7%。
• 新增非农就业：达到20.3万人，过去三个月平均在19万人以上。
• 首次申请失业救济人数：下降至30万人以下。
• GDP环比增长：3.6%，创12年一季度以来新高。
• PMI：美国制造业PMI达到57.3，创两年半以来新高。
• 美债收益率：有所上升，反映市场对美联储政策调整的预期。
• 资金流动：资金正从新兴市场流出，流入日本等发达国家市场；美国市政债券资金流出，浮动利息债券获青睐。

Wix.com财务表现

• 营收持续增长，2013年9月30日，营业收入达到21,414千美元。
• 营业成本逐年上升，但毛利润也在增长。
• 研发与销售费用高企，导致经营损失，但随着用户增长，公司有望实现盈利。

全球经济金融概览

• 股票市场：新兴市场股票指数表现不佳，成熟市场相对稳定。
• 外汇市场：美元指数表现强劲，其他货币波动不大。
• 商品市场：商品价格波动不大，但部分市场表现不佳。
• 国债市场：美债收益率上升，反映市场对通胀和利率变化的预期。
• 其他市场表现：日本、中国等国家的经济指标显示不同程度的波动和变化。

结构与图表

• 目录索引：文档分为多个部分，包括QE减码、Wix商业模式、全球经济金融概览等。
• 图表索引：包含大量图表，涵盖就业数据、经济指标、市场表现、资金流动等，帮助读者更直观理解数据趋势。

投资策略与评级

• 投资策略：广发证券策略研究小组分析了市场趋势和投资机会。
• 投资评级：公司投资评级分为买入、谨慎增持、持有、卖出，分别对应不同的预期收益。

联系方式与免责声明

• 联系信息：提供了广发证券在多个城市的地址、邮政编码、客服邮箱和热线。
• 免责声明：强调本报告仅供参考，不构成投资建议，广发证券不对其准确性或完整性做出保证。

总结

本文档详细分析了美联储减码QE的预期与实际数据支持，以及Wix.com作为互联网平台型公司的商业模式和财务表现。同时，提供了全球经济金融数据概览，帮助读者全面了解当前市场状况与趋势。