20180107-中泰证券-传媒行业周报_喜迎2018开门红_游戏影视春节档蓄势待发_20页_1mb

传媒行业2018年春节档投资分析总结

核心内容概述

2018年传媒板块迎来开门红，整体上涨0.72%，但涨幅低于创业板、中小板和沪深300。分析师认为，随着春节档临近，游戏和影视公司积极备战，有望带动传媒板块活跃性。推荐重点关注光线传媒、唐德影视、分众传媒、昆仑万维、恺英网络及快乐购等公司。

主要观点

• 电影市场：2017年中国电影市场总票房达558.21亿，同比增长23%。2018年元旦假期票房增长91.54%，春节档即将到来，电影行业进入理性健康成长阶段，光线传媒作为行业龙头，值得关注。
• 游戏市场：2017年国内游戏市场整体规模预计超过2000亿，移动游戏占比超1000亿。分析师推荐关注研发实力强的综合型游戏公司及细分领域优势企业，如昆仑万维、完美世界、恺英网络、三七互娱。
• 精品剧市场：2018年视频平台和电视台对头部内容需求旺盛，用户付费持续增长。重点推荐唐德影视，关注慈文传媒、华策影视。
• 广告市场：电梯电视、电梯海报及影院视频广告维持20%以上高增长，分众传媒作为线下楼宇广告龙头，值得持续关注。

关键信息

传媒板块概况

• 上市公司数：139家
• 行业总市值：1977021.38百万元
• 行业流通市值：1139394.57百万元
• 传媒板块估值：34.80倍（TTM）

行情回顾

• 本周传媒板块上涨0.72%，低于创业板（1.86%）、中小板（1.93%）和沪深300（2.68%）。
• 电影动画板块表现最佳，上涨1.52%。
• 个股表现分化，光线传媒涨幅最大（85%），三七互娱跌幅最大（-5.01%）。

电影市场数据

• 2017年第52周票房：17.04亿，环比增长31%，同比增长71.62%。
• 《芳华》以3.6亿票房位列第一，总观影人次4942.88万人。
• 2017年全年票房：559.11亿元，同比增长22.31%。
• 《战狼2》以56.83亿元票房打破多项纪录。

下周上映影片

• 《勇敢者游戏：决战丛林》、《无问西东》等影片预计下周上映，具有较高关注度。

电视剧与网络剧

• 第52周电视剧网络总点击量为69.84亿，极光之恋点击量最高（7.44亿），腾讯市场份额最高（40.49%）。
• 网络剧点击量为48.63亿，《海上牧云记》点击量最高（12.24亿），腾讯市场份额最高（44.21%）。

电视综艺与网络综艺

• 电视综艺网络总点击量为13.68亿，《浙江卫视2018跨年演唱会》点击量最高（2.72亿），腾讯市场份额最高（44.65%）。
• 网络综艺点击量为12.27亿，《明星大侦探第三季》点击量最高（2.22亿），腾讯市场份额最高（41.72%）。

网络电影

• 网络电影总点击量为2.44亿，《八武将》点击量最高（1173万），爱奇艺市场份额最高（59.2%）。

动漫市场

• 动漫网络总点击量为27.24亿，《小猪佩奇全集》点击量最高（4.67亿），腾讯市场份额最高（40.39%）。

投资策略

推荐关注公司

• 唐德影视：业绩处于爆发增长通道，横纵两向打造泛娱乐平台。
• 分众传媒：映前广告延续高景气，传统广告主转向线下，品牌广告提升长期需求空间。
• 光线传媒：行业龙头，受益于猫眼价值重估及电影票房持续回暖。
• 昆仑万维：子公司闲徕互娱表现稳定，Opera有望开启商业化推广，2018年Q1业绩有望高增长。
• 恺英网络：新品上线+盛和并表，全年业绩维持高增长。
• 快乐购：优质内容版权资源+新媒体一体化运营龙头潜力标的。

风险提示

• 股市系统性风险
• 内容持续盈利风险
• 行业竞争加剧风险