20180120-中泰证券-传媒行业周报_微信小程序初尝成功__一月电影市场开门红_19页_3mb

传媒行业周报总结

核心内容概述

本报告总结了2018年1月第2周传媒行业的整体表现与细分领域动态。传媒板块整体下跌1.80%，低于创业板和中小板，但高于沪深300。行业内的电影、游戏、网络视频、动漫等细分板块均出现不同程度的下跌，但部分优质内容仍表现亮眼，如电影《芳华》、《前任3》取得高票房成绩，H5小游戏、乙女向游戏等细分品类增长迅速，微信小程序用户流量持续扩大。

主要观点

1. 电影市场表现：

   • 电影市场迎来开门红，贺岁档票房表现突出，《前任3：再见前任》以4.59亿票房位居榜首，《芳华》累计票房达14.04亿。
   • 春节档影片如《捉妖记2》、《狄仁杰之四大天王》、《唐人街探案2》等即将上映，有望带动市场回暖。
   • 电影行业经过两年调整后逐步进入健康成长区间，关注度提升，重点关注光线传媒。

2. 游戏市场发展：

   • 国内2017年游戏市场规模预计超过2000亿，移动游戏占比超过1000亿，仍保持快速增长。
   • 乙女向游戏、H5游戏、沙盒游戏、养成类游戏等细分品类持续创新。
   • 推荐关注研发实力突出的综合型游戏公司及细分领域极致公司，如完美世界、三七互娱、昆仑万维等。

3. 精品剧与综艺市场：

   • 电视台2018年度招商火热进行，对头部内容需求旺盛，视频用户付费增长。
   • 电视剧《风筝》、《红蔷薇》、《我的青春遇见你》等表现优异，网络视频播放量排名靠前。
   • 综艺节目《快乐大本营》、《歌手》等收视率与市场份额表现突出，网络综艺《王者出击》点击量领先。

4. 营销与广告：

   • 电梯视、海报及影院视频广告保持20%以上高增长。
   • 分众传媒作为线下楼宇广告龙头，值得关注。

5. 网络视频与动漫：

   • 网络视频点击量增长显著，电视剧《极光之恋》、网络剧《大军师司马懿之虎啸龙吟》点击量领先。
   • 动漫市场表现强劲，《小猪佩奇全集》点击量居首，腾讯在动漫市场份额领先。

关键信息

行情回顾

• 传媒板块：本周下跌1.80%，跑输沪深300。
• 个股表现：
  • 上涨幅度前三：贵人鸟（+16.65%）、大晟文化（+8.14%）、中文在线（+5.12%）。
  • 下跌幅度前三：暴风集团（-17.34%）、安妮股份（-16.89%）、奥飞娱乐（-11.23%）。

估值情况

• 传媒板块：TTM估值为34.04倍，高于沪深300（15.37倍）。
• 细分板块估值：
  • 互联网：49.83倍
  • 电影动画：37.24倍
  • 整合营销：34.23倍
  • 平面媒体：19.99倍
  • 广播电视：32.03倍

重点公司

• 唐德影视：业绩处于爆发增长通道，横纵两向打造泛娱乐平台，评级为买入。
• 光线传媒：行业龙头，受益于猫眼价值重估及电影票房回暖，评级为增持。
• 完美世界：影游联动，泛娱乐龙头，影视、游戏双轮驱动，评级为买入。
• 分众传媒：映前广告延续高景气，传统广告主转向线下，品牌广告提升长期需求空间，评级为买入。
• 快乐购：优质内容版权资源+新媒体一体化运营龙头，潜力标的。
• 中文传媒：低估值手游出海龙头，少儿类图书出版名列前茅，评级为买入。

风险提示

1. 股市系统性风险；
2. 内容持续盈利风险；
3. 行业竞争加剧风险。

行业数据汇总

电影票房

• 第2周总票房为11.1亿，环比下跌37%，同比上升75%。
• 《前任3：再见前任》以4.59亿票房位居第一，总观影人次3259.82万人。
• 院线累计票房排名：万达院线（1.35亿）、大地院线（1.00亿）、上海联和院线（0.80亿）等。

网络视频播放量

• 电视剧网络总点击量为81.66亿，极光之恋以9.69亿点击量居首，腾讯市场份额41.43%。
• 网络剧总点击量为40.99亿，《大军师司马懿之虎啸龙吟》以6.86亿点击量领先，优酷市场份额41.71%。
• 电视综艺网络总点击量为13.33亿，《演员的诞生》以1.55亿点击量领先，腾讯市场份额41.03%。
• 网络综艺总点击量为15.01亿，《王者出击》以2.32亿点击量领先，腾讯市场份额44.20%。
• 院线电影网络总点击量为8.02亿，《巨额来电》以6869万点击量领先，腾讯市场份额46.57%。
• 网络电影总点击量为3.22亿，《大唐嘻游记》以2316万点击量领先，爱奇艺市场份额60.35%。
• 动漫总点击量为57.89亿，《小猪佩奇全集》以4.80亿点击量领先，腾讯市场份额37.44%。

游戏市场

• 页游新开服4008个，传奇世界以240个新开服居首。
• 主要页游平台新开服5137个，37游戏平台以647个新开服领先。
• 手游排行榜前三为QQ飞车、王者荣耀、梦幻西游。

总结

传媒行业在经历一轮资本热潮后，逐步回归内容本身，未来将有更多优秀产品和创意涌现。投资需精选赛道和“运动员”，重点关注电影、游戏、精品剧、营销等细分领域。尽管本周传媒板块整体下跌，但优质内容仍表现强劲，如电影票房、网络视频播放量等数据持续增长。重点公司如唐德影视、光线传媒、完美世界、分众传媒、快乐购、中文传媒等值得关注。