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白糖期货日报总结

核心内容

本报告为2026年2月24日白糖期货的日报分析，由研究员游镇齐撰写。报告主要围绕白糖期货市场走势、现货市场情况、影响因素及未来行情展望等方面展开，旨在为交易者提供市场参考信息。

1. 期货市场表现

• 主力合约SR2605：

  • 收盘价：5,229元/吨
  • 涨跌幅：-0.02%
  • 最高价：5,271元/吨
  • 最低价：5,227元/吨
  • 开盘价：5,240元/吨
  • 结算价：5,252元/吨
  • 成交量：178,941手
  • 成交额：93.98亿元

• 市场趋势：

  • 当日价格小幅下跌，市场整体呈现震荡格局。
  • 图1展示了白糖主力合约的分时图，显示价格波动较小，缺乏明显趋势。

2. 现货市场分析

• 基差情况：
  • 当日基差为131元/吨，基差率为2.44%。
  • 期货价格贴水现货，表明市场对未来供应的预期偏强。
• 基差结构：
  • 近月合约贴水，远月合约升水，延续典型的季节性特征。
  • 说明市场对当前供应压力的定价较为明确，对未来供应的担忧有所缓解。

3. 主要影响因素

• 进口持续高位：
  • 2025年12月中国食糖进口量为58万吨，全年累计进口量达492万吨，同比增长13.1%。
  • 进口糖持续流入对国内价格形成压制。
• 产量预期上调：
  • 2025/26榨季中国食糖产量预测为1,170万吨，较上年度增长4.8%。
  • 主产区甘蔗长势良好，甜菜含糖分提升，供应预期宽松。

4. 行情展望

• 短期走势：
  • SR2605合约预计将继续区间震荡。
  • 基差维持在100-150元/吨的贴水区间。
• 上行驱动因素：
  • 库存去化节奏加快。
  • 进口成本支撑。
  • 远月合约升水结构修复。
• 下行压力因素：
  • 供应季节性充裕。
  • 进口持续补充。
  • 消费恢复缓慢。
  • 注册仓单未显著减少。
• 市场结构：
  • 当前市场处于“高库存、高进口、弱消费、低波动”的结构性平衡状态。
  • 价格缺乏趋势性动能，波动主要由资金情绪和基差修复预期主导。

风险揭示及免责声明

• 资质声明：
  • 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 信息来源：
  • 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在局限性。
• 免责声明：
  • 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
  • 国金期货不对因使用本报告内容而导致的任何损失承担法律责任。
• 风险提示：
  • 期市有风险，入市需谨慎。

总结

本报告指出，白糖期货市场在2026年2月24日表现以震荡为主，受进口高位和产量预期上调影响，价格承压。同时，基差维持贴水状态，反映市场对供应的担忧。未来走势仍需关注库存去化、进口成本、消费复苏及远月合约升水结构修复等关键因素。整体来看，市场处于结构性平衡中，趋势性动能不足，价格波动主要由资金情绪和基差修复预期驱动。交易者应结合自身情况谨慎决策，注意风险管理。