20211213-华联期货-螺纹钢周报_政策利好提振_产业面临压力_5页_1mb

螺纹钢周报总结

核心内容概述

本周螺纹钢价格总体延续震荡走势，现货价格表现强于期货。宏观政策利好与产业基本面转弱形成博弈，市场情绪受到降准政策提振，但后半周需求走弱导致价格上行受阻。整体来看，螺纹钢供需基本面尚可，库存持续下降，但钢厂高利润背景下复产预期增强，需关注需求端的持续性及库存累库拐点。

主要观点

• 价格走势：现货价格延续盘整，南北地区价差小幅收窄；期货价格先扬后抑，05合约期现基差略有扩大。
• 供需基本面：
  • 供应：螺纹钢周度产量小幅下降，主要因短流程钢企受废钢价格回升及检修影响；预计唐山限产结束后，产量将有所回升。
  • 需求：进入淡季，下游刚需采购减少，冬储需求意愿不强，需求端延续疲弱。
  • 库存：社会库存与钢厂库存均环比下降，但库存降幅收窄，表明需求逐步转弱。
• 技术分析：2205合约冲高遇阻，日线受5日均线压制，后市或延续偏弱调整。

操作建议

• 单边操作：05合约预计在4150-4500区间震荡。
• 套利操作：暂无建议。

关键关注因素与风险提示

关注因素

• 钢厂利润：当前钢厂利润较高，存在较强的复产预期。
• 房地产政策变化：房地产行业是螺纹钢的主要下游，政策变动可能对需求产生较大影响。

风险因素

• 需求减弱：随着进入月淡季，下游采购意愿下降，可能影响价格走势。
• 库存拐点：若库存降幅收窄甚至出现累库，可能预示市场供需关系变化。

基本面分析详情

价格/价差

• 现货价格延续盘整，南北价差缩小。
• 期货价格走势分化，05合约期现基差扩大。

供应

• 周度产量274.62万吨，环比减少2.59万吨。
• 短流程钢企受废钢价格回升及检修影响，产量下降；预计唐山限产结束，产量将回升。

需求

• 周度表观消费323.63万吨，环比下降18.99万吨。
• 下游采购需求减弱，冬储意愿不强，需求端疲软。

库存

• 社会库存388.47万吨，环比减少25.2万吨。
• 钢厂库存204.85万吨，环比减少23.81万吨。
• 库存双降趋势延续，但降幅收窄，需求逐步转弱。

技术分析

• 2205合约在高位受阻，日线图显示5日均线压力明显。
• 1小时图与日线图均显示价格可能延续偏弱调整。

研究员信息

• 姓名：孙伟涛
• 电话：0769-22112875
• 从业资格号：F0276620
• 投资咨询从业证书号：Z0014688

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