5G创新大周期+供应链本土化，射频滤波器国产化机遇解析_86页_7mb

射频滤波器国产化机遇解析总结

核心内容概述

射频滤波器是射频前端市场中价值量最大的细分领域，随着5G技术的发展，其市场空间和应用需求显著扩大。5G手机新增多个高频段，滤波器用量和价值量大幅提升，预计单部手机滤波器价值将从4-7美金提升至10美金以上。射频前端市场预计到2023年将超过2400亿元，其中滤波器市场占比最大。

主要观点

• 技术变革与需求增长：5G推动射频滤波器向高频化、宽频带化发展，促使技术路径发生变革，体声波滤波器（如Baw和Fbar）逐渐取代传统Saw滤波器，成为主流。
• 模组化趋势：射频模组化是行业发展的必然趋势，有助于减小射频模块面积，降低设计复杂度，缩短设计周期。苹果等厂商在射频模组化方面领先，国内企业正逐步跟进。
• 国产替代机遇：目前射频滤波器市场被美日企业垄断，国产化率低，未来随着5G发展及中美贸易摩擦影响，国内企业将获得广阔的替代空间。

关键信息

5G带来的变化

• 频段增加：5G引入多个新频段，如N77、N78、N79等，大幅增加滤波器需求。
• 滤波器用量提升：5G手机滤波器用量从40个增至70个，单部手机滤波器价值量显著提升。
• 技术升级：LTCC、Baw、Fbar等技术成为5G时代主流，尤其是Baw滤波器，预计到2022年市场渗透率将达61%。

射频滤波器市场数据

• 市场规模：2020年全球射频前端市场超过1500亿元，其中滤波器市场超过1000亿元。
• 市场占比：2020年滤波器占射频前端市场50%以上，预计到2025年将达280亿美元。
• 技术演进：Saw滤波器经历普通Saw、TC-Saw、TF-Saw三个技术世代，Baw滤波器逐步成为高频段主流。

射频模组化趋势

• 模组种类：包括FEM、FeMid、DiFEM、PaMid、PAMiD、FEMiD等。
• 封装技术：高端滤波器逐渐采用WLP封装替代CSP封装，提升性能与集成度。
• 行业影响：射频模组化将推动行业整合，带来新的市场格局。

产业格局与竞争

• 市场垄断：目前滤波器市场由美日企业主导，Saw滤波器主要由Murata、TDK等厂商供应，Baw滤波器由Broadcom、Qorvo等主导。
• 技术壁垒：滤波器行业存在较高的技术壁垒，主要体现在专利集中、制造工艺复杂等方面。
• 国内企业机会：国内企业如卓胜微、经纬辉开、天通股份、信维通信等正在布局射频滤波器领域，具备良好的成长性。

投资建议

• 重点公司：

  • 卓胜微：全面布局射频平台，技术领先，投资评级为“买入”。
  • 经纬辉开：参股诺思，为国内Fbar滤波器龙头，投资评级为“增持”。
  • 天通股份：射频压电材料龙头，投资评级为“增持”。
  • 信维通信：射频滤波器+天线，投资评级为“增持”。
  • 麦捷科技：射频滤波器，投资评级为“增持”。
  • 华天科技：射频封装，投资评级为“增持”。
  • 通富微电：射频封装，投资评级为“增持”。

• 风险提示：

  • 全球经济下滑或衰退；
  • 疫情控制不当导致手机销售不及预期；
  • 5G网络建设不及预期。

行业趋势总结

1. 高频化与宽频带：5G带来高频段应用，推动Baw、Fbar等技术发展，Saw滤波器逐渐被取代。
2. 价值量提升：5G手机射频前端价值量大幅增长，滤波器作为核心组件，单机价值有望突破10美元。
3. 模组化发展：射频模组化成为趋势，提升集成度，推动行业整合。
4. 国产替代加速：随着5G发展和贸易摩擦影响，国内企业迎来替代机遇，市场空间广阔。

附录与图表

• 图表目录：包括射频前端市场结构、滤波器技术对比、市场渗透率预测、封装趋势、企业营收与盈利情况等。
• 附表：列出重点公司盈利预测、投资评级及募集资金流向等。

总结

射频滤波器行业在5G驱动下迎来技术变革与市场需求增长，Baw、Fbar等技术成为主流。随着技术发展与模组化趋势，射频滤波器单机价值量大幅增加，市场空间广阔。国内企业在该领域仍处于成长阶段，但具备良好的替代潜力，建议关注相关企业的发展机会。