20250608-华泰期货-新能源及有色金属周报_特朗普再度提出可能更换美联储主席_7页_1mb

文档总结：特朗普再度提出可能更换美联储主席

核心内容

2025年6月6日当周，贵金属市场出现显著波动，黄金价格表现平平，而白银价格大幅走高并创历史新高。这一趋势主要受到特朗普政府对贸易政策的调整以及市场对美联储政策动向的预期影响。

主要观点

1. 市场动态与政策影响

• 白银价格走强：主要由于市场预期美国政府可能对其他关键金属（如白银与铜）采取类似钢铝关税的贸易保护措施，导致Comex相关品种溢价走高，带动白银价格上扬。
• 黄金价格稳定：尽管黄金价格未显著上涨，但其在当前市场环境下仍被视为相对稳定的资产，尤其是在全球主要经济体公债标售表现不佳的背景下。
• 特朗普施压美联储：特朗普在社交媒体上再次对美联储施压，要求其降息100个基点，并暗示下一任美联储主席的任命将很快公布。这增加了市场对未来政策的不确定性。
• 鲍威尔态度谨慎：美联储主席鲍威尔此前表示将调整利率政策框架，但对降息态度较为谨慎，这在一定程度上抑制了黄金的进一步上涨动力。

2. 基本面数据

• 上期所库存变化：
  • 黄金仓单：17847千克（较前一周增加600千克）
  • 白银仓单：1117940千克（较前一周增加51055千克）
• Comex库存变化：
  • 黄金库存：-489360.52盎司，降至38299833.64盎司
  • 白银库存：-463792.23盎司，降至495544188.19盎司
• ETF持仓变化：
  • 黄金SPDR ETF：上涨4.01吨至934.21吨
  • 白银SLV ETF：上涨405.54吨至14,709.29吨
• CFTC持仓：
  • 黄金投机净多头持仓：上涨7.88%至246,982张
  • 白银多头净持仓：上涨11.93%至81,981张

3. A股市场表现

• 沪深300指数：上涨0.88%
• 相关板块：
  • 电子元件板块：上涨2.76%
  • 光伏板块：下跌0.91%
• 光伏价格指数：12.57（较前一期下降0.40%）
• 光伏经理人指数：98.45（较前一期下降6.59%）

操作建议

1. 黄金策略

• 策略：谨慎偏多
• 操作建议：建议以逢低买入套保为主，操作区间在760元/克-765元/克之间。
• 理由：市场不确定性增加，但黄金仍具备一定的避险属性。

2. 白银策略

• 策略：谨慎偏多
• 操作建议：继续逢低买入套保，但需注意白银波动性较大，应严格控制仓位并执行止损策略。
• 理由：白银价格创历史新高，金银比价修复需求明显。

3. 套利策略

• 建议：逢高做空金银比价
• 理由：白银强势上涨，金银比价存在修复空间，适合做空操作。

4. 期权策略

• 建议：暂缓
• 理由：市场波动性较大，期权操作需更多谨慎。

风险提示

• 海外流动性冲击：作为主要风险因素，需密切关注国际金融市场变化。

图表说明

文档附有多个图表，包括：

• 美国国债各期限利率
• 欧元区公债各期限利率
• 10年期与1年期欧美利差
• 上期所黄金、白银库存
• Comex黄金、白银库存

这些图表提供了市场利率、库存变化等关键数据，有助于投资者更全面地理解市场动态。

本期分析研究员

• 封帆：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579
• 师橙：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806
• 王育武：从业资格号 F03114162，投资咨询号 Z0022466
• 陈思捷：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047

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本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担任何法律责任。

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