20240809-交银国际证券-港股8月报_降息渐进_利好港股估值修复_58页_9mb

港股月度追踪市场策略

核心观点： 本文要旨在于洞察2024年8月亚太市场风云突变之余，港股所展现出的防御特性与投资潜能。在全球风险偏好骤降激发市场恐慌情绪下，港股波动幅度相对有限。此现象得益于投资者港股仓位杠杆偏轻及估值已处历史低位等多重利好。

市场概述

2024年8月9日，港股在欧美股市遭遇“黑色星期一”，亚太多国触发熔断背景下，区域避险情绪遍地开花。然而，随着美联储降息预期渐次展开及中国内需持续复苏，港股整体仍维持防御性大盘、价值主导的风格特征，技术指标则显示市场正处于资金磨底阶段，磨尖韧性且伴随盈利面的正向修复。

板块分析

• 整体表现： 7月以来港股整体偏向防御，形成结构性行情，表现相较其他国家股指持平，但风格路径仍稳定。我们观察到可持续消费、公用事业、医疗等板块成为亮点。

• 技术面预示反弹潜力： psi动态pe处于低位，布林通道指标提示港股或处于底部区域，市场资金主动购买的动作也在南向资金流入中体现。

• 风险提示： 呼应全球因素权重，需警惕大选举政治因素和地缘动荡带来的系统性风险，保持灵活性部署资本的力量。

投资建议

1. 偏好策略：

   • 中短偏好之间可平衡： 适度配置抗波动型核心资产中，如高股息因子及大盘股；同时发掘互联网、医药、金属等技术弹性更大的题材板块。
   • 关注新生产力驱动主题： 聚焦战略金属、高端装备及半导体国产替代等方向。
   • 资金流动性宽松交易主题： 包括贵金属、互联网科技与医药，有望在美联储降息政策扶持下演绎行情。

2. 术语解释与免责声明：

   • 本材料作者声明个人观点符合其独立判断并无利益冲突。
   • 报告须于非公开条件下阅览，复制分发受限，并请注意合法性。
   • 投资建议不构成具体交易操作指导，投资者应基于自身风险承受能力独立审慎决策。

总结： 综上所述，港股短期虽有窄幅震荡与盈利修复确认的利好支撑，但整体仍以“防守蓄力”为主。投资者应关注美联储降息路线、宏观经济指标走向及地缘局势变化，动态优化业绩弹性与防御稳健的行业配置比例。