20241018-招银国际-美国经济_经济韧性支持渐进降息_5页_725kb

美国经济在9月份表现出较强的韧性。零售增长超过预期，尤其是非耐用品和服务消费表现亮眼；首次申请失业金人数开始回落，低于预期，表明就业市场依然稳健。9月工业产出有所下滑，但AI相关行业表现强劲。当前经济数据超预期，增强了市场对经济的信心，预计美联储将从大幅降息转向小幅渐进式降息，政策利率逐渐趋近中性。

总体而言，预计美国经济和通胀将温和放缓，中期内，美债收益率和美元指数可能小幅回落。近期，市场对美国经济表现的信心增强，利好美股和美元，利空美债和新兴市场货币。因此，金融、可选消费和科技等板块值得相对看好，而必需消费、公用事业和医疗保健等防御性板块则可能面临压力。

展望未来，招银国际维持美联储11月和12月各降息25个基数、明年进一步降息100个基数的预测。

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