20250914-中国银河-策略研究周度报告_降息预期与AI叠加利好港股_9页_10mb

港股周度报告总结

核心观点

该报告指出，本周港股受降息预期和AI利好双重推动整体表现强劲，恒生指数上涨3.82%创2021年以来新高，恒生科技指数上涨5.31%。核心利好包括海外降息预期升温及国内政策利好发酵，建议投资者关注特定板块。

本周表现

• 指数方面：恒生指数涨3.82%，恒生科技指数涨5.31%，恒生中国企业指数涨3.40%。
• 行业方面：10个一级行业中，10个上涨，医疗保健微跌；房地产、信息技术、材料涨幅居前，分别涨6.56%、6.08%、5.71%；AI板块因美股云业务数据和国产模型发布获得全面利好。

流动性

本周港交所日均成交额减少127.63亿港元，南向资金累计净买入608.22亿港元，主要流向阿里巴巴、地平线机器人等个股，净卖出快手等股票。

估值与风险

• 当前估值：恒生指数PE、PB分别为12.04倍、1.23倍，处于2019年高位分位数水平。
• 风险溢价：降息预期提升风险溢价率，潜在支撑估值。
• 股息率：高股息行业如能源、公用事业提供稳定收益机会。

投资展望

• 海外：美国就业数据下修，CPI数据符合预期，强化美联储降息预期，资金可能流入港股。
• 国内：CPI和PPI数据持平或改善，政策会谈预示潜在利好，建议关注可选消费、医疗保健、AI产业链及分红稳定金融板块。
• 整体趋势：预计港股震荡向上，但需权衡不确定性。

风险提示

包括国内政策效果不及预期、海外降息不及预期、市场情绪不稳定等风险。