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钢塑石急：锂价或有二次探底分析总结

核心内容

本报告分析了2025年4月25日锂价及上下游市场情况，指出当前锂价基本面预期边际走弱，或面临二次探底的风险。整体来看，供给端有所回升，但需求端表现疲软，市场库存压力较大，产业链传导不畅。

主要观点与关键信息

一、市场数据

• 碳酸锂现货价格：电池级碳酸锂价格为6.82万元/吨，较上期下跌3.13%；工业级碳酸锂价格为0万元/吨，较上期下跌100%。
• 进口锂精矿：价格为722美元/吨，环比下跌1.10%。
• 国产锂精矿：价格为722元/吨，环比下跌1.10%。
• 即期汇率：美元兑人民币为7.283，环比下跌0.47%。
• 碳酸锂库存：合计95843吨，环比减少0.89%。
• 磷酸铁锂价格：3.29万元/吨，环比下跌0.90%。
• 三元材料价格：6系和8系价格均小幅下跌，分别为14.225万元/吨和14.71万元/吨。

二、市场分析及展望

1. 供给端

• 国内产量：碳酸锂周度产量16305吨，环比减少190吨。
• 检修结束：5月部分锂盐厂检修结束，国内供给或有边际修正。
• 进口锂盐：智利3月对中国锂盐出口环比大幅增加，进口资源存在放量预期。
• 锂矿石进口：3月进口量约53.45万吨，环比减少5.8%，其中澳大利亚进口量显著上升。

2. 需求端

• 新能源汽车销量：4月1-20日零售47.8万辆，同比增加20%，环比下降11%。
• 渗透率：新能源零售渗透率为53.3%。
• 车企库存压力：中汽协口径下销产比处于低位，节后反弹力度不及往期。
• 出口前景：中欧就电动车价格谈判，但国产品牌在欧洲市场竞争力或边际走弱。

3. 库存情况

• 碳酸锂库存：市场库存去库，但厂库大幅累库，显示下游补库意愿较弱。
• 正极材料库存：磷酸铁锂库存小幅增加，三元材料库存亦有上升。

4. 技术分析

• 锂价走势：近期价格初步探底，但修正力度不及前高，空平踩踏反弹后多头大量离场，表明趋势性多头不坚定。
• 成交量与持仓：成交量释放，但持仓增量放缓，预示价格或有进一步下跌空间。

三、行业要闻

1. 维拉斯托锂矿：亚洲最大硬岩型锂矿取得采矿许可证，标志着锂资源开发进入新阶段。
2. 宁德时代：推出第二代神行超充电池，续航达800公里，充电速度提升。
3. 湖南裕能：拟投资2万吨锂电池回收项目，推动循环经济。
4. 龙蟠科技：印尼二期12万吨磷酸铁锂生产基地开工，强化产能布局。

四、结论与展望

• 基本面预期：供给端因盐湖产能复产和进口放量而增加，但需求端疲软，导致锂价或有二次探底。
• 投资建议：短期内需关注下游补库情况及市场库存变化，建议投资者保持谨慎，关注价格走势与供需变化。

投资团队信息

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• 高慧：gao.h@jyqh.com.cn，从业资格号：F03099478，投资咨询号：Z0017785
• 王工建：wang.gj@jyqh.com.cn，从业资格号：F3084165，投资咨询号：Z0016301
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