20250428-中辉期货-碳酸锂周报_市场利多消息扰动_基本面指引依然偏空_18页_1mb

碳酸锂周报分析总结

本周碳酸锂市场受多重因素影响，价格持续承压。宏观面上，中国计划召开重要会议，多地出台扩内需政策，而美国4月制造业PMI初值50.7，服务业PMI初值51.4，显示经济动能不足。特朗普表态暂缓对华高关税，缓解市场情绪，但长期风险犹存。

供给端：碳酸锂产量连续6周下滑，但周产量仍处高位，头部企业检修及部分外采矿厂减产，短期供应或趋紧。不过，盐湖企业进入生产旺季，预计国内供应将回升。3月智利对华出口碳酸锂环比增38%，但近期智利锂盐厂计划暂停5月发货并重新谈判价格，或对市场形成短期支撑。

需求端：新能源汽车市场表现分化，4月1-20日零售销量同比增20%，但环比下降11%；批发销量同比增23%，环比下降7%。渗透率维持高位，但下游补库意愿不足，节前以去库为主。电池厂订单维持平稳，但部分型号及储能项目需求减少，整体需求未出现季节性增长。

成本与利润：矿端价格持续下跌，非洲SC5%报价500美元/吨（环比跌65美元），澳大利亚6%锂辉石到岸价793美元/吨（环比跌29美元），锂云母价格2115元/吨（环比跌95元）。碳酸锂生产成本70568元/吨，环比降760元，行业亏损扩大至1294元/吨。成本支撑弱化导致价格重心下移，形成负反馈循环。

库存情况：碳酸锂总库存131864吨，连续11周累库，增速放缓。上游冶炼厂累库压力明显，下游材料厂则维持去库节奏。磷铁锂总库存38378吨，小幅上升，但行业库存水平较高，多数企业采取低库存策略，节前仅刚需采购。

市场动态：碳酸锂期货LC2507周内下跌285%，现货价格回落214%，基差小幅升水。主力合约持仓2174万，移仓换月期间价格创上市新低。前期政策风险及基本面疲软压制市场，但智利暂停发货及特朗普关税缓和带动期货反弹。

行业展望：短期供应收紧或支撑价格，但上下游博弈持续，若智利最终降价销售将加剧下行压力。节前下游补库有限，现货成交以刚需为主，市场等待五一后需求释放。整体供需失衡问题仍未解决，碳酸锂价格需通过进一步市场调整寻找平衡。

其他材料走势：

• 氢氧化锂：产量及开工率小幅下滑，现货价格承压，利润压缩至968元/吨，行业亏损扩大。
• 磷酸铁锂：产量环比降1850吨，成本降至35543元/吨，亏损905元/吨，二季度计划调整加工费。
• 三元材料：海外订单预期下滑，产量及开工率回落，主流产品利润低位运行。
• 锰酸锂/钴酸锂：产量和开工率维持平稳，利润空间有限。
• 负极材料：价格未明显波动，市场以稳定为主。

总结：碳酸锂市场在供需失衡、成本下降及政策不确定性下延续弱势，短期内企稳反弹可能性存，但中期仍需关注供应链调整及终端需求变化。其他锂电材料普遍面临利润压缩压力，行业整体需通过价格机制缓解库存高企与成本倒挂问题。