20241208-华泰期货-EG周报_显性库存低位_EG价格仍有支撑_10页_749kb

乙二醇市场分析及观点

根据报告内容，当前乙二醇市场呈现以下特点：

一、供需分析与库存现状

1. 供应端
   乙二醇产能利用率处于年内高位，煤制部分开工率进一步提升，但部分装置检修（如盛虹）导致总负荷小幅下滑。尽管供应趋紧，但新疆煤制发货延迟、港口进口到货延期以及沙特检修计划使得短期进口增量有限，预计12月仍难以抵消国内供应增长。
2. 需求端
   织造和加弹负荷逐步走弱，聚酯负荷因瓶片检修有所转弱，但直纺长丝负荷保持坚挺，仍为乙二醇提供支撑。12月下织造企业可能陆续放假，聚酯负荷将面临下行压力。
3. 库存方面
   华东主港地区MEG港口库存降至465万吨，环比显着下降。港口尚未累库，库存低位对价格形成支撑，后续需关注港口库存回升情况及中东装置检修动态。

二、基差与价格走势

乙二醇基差走强至60元/吨，价格重心震荡偏强。进口利润有限，欧洲与美国FOB价差收窄，限制进口补充。国内贸易环节流转货源减少，供需偏紧，预期短期价格维持偏强。

三、风险因素

• 原油价格波动加大原料成本压力；
• 国内煤价大幅回升影响生产利润；
• 终端需求超预期下滑风险；
• 内外装置计划外检修不及预期，可能带来供应扰动。

四、策略建议

观点为MEG中性：中期供需矛盾逐步显现，进口增量有限；短期看物流恢复及检修兑现或缓和压力，建议关注库存变化与国际市场动态。

供参考。