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光大期货能化商品日报（2026年2月26日）总结

核心内容

2026年2月26日，光大期货发布的能化商品日报对多个能源化工品种进行了分析，整体市场趋势呈现震荡态势，主要受国际局势、库存变化、供需关系等多重因素影响。

主要观点

原油

• 价格表现：WTI 4月合约收盘下跌0.21美元至65.42美元/桶，跌幅0.32%；布伦特4月合约上涨0.08美元至70.85美元/桶，涨幅0.11%；SC2604以486.5元/桶收盘，下跌3.1元/桶，跌幅0.63%。
• 影响因素：
  • 伊朗与美国即将在日内瓦进行第三轮间接谈判。
  • 美国在中东地区大规模集结兵力，特朗普考虑对伊朗进行“有限军事打击”。
  • EIA数据显示，美国原油库存增加1600万桶，创2023年2月以来新高。
• 市场展望：整体震荡运行，关注美伊局势进展。

燃料油

• 价格表现：FU2605收跌0.34%，报2943元/吨；LU2605收跌1.18%，报3436元/吨。
• 供应端：
  • 低硫燃料油供应边际改善，尼日利亚和科威特发货量环比下降。
  • 伊朗和俄罗斯高硫燃料油发货量减少，但俄罗斯同比仍处于高位。
• 市场展望：短期震荡，关注美伊局势对燃料油市场的影响。

沥青

• 价格表现：BU2604收跌0.5%，报3358元/吨。
• 库存情况：
  • 国内炼厂沥青总库存为7.87%，社会库存率为29.43%。
  • 炼厂开工率上升至29.72%。
• 市场展望：短期震荡，关注原料市场受美伊局势的影响。

聚酯

• 价格表现：TA605收跌0.75%，报5312元/吨；EG2605收涨0.27%，报3747元/吨；PX605收跌0.62%，报7432元/吨。
• 供需分析：
  • PX和PTA开工负荷提升，下游复工时间点在元宵节后。
  • 乙二醇需求恢复，但库存压力较大，预计节后偏弱震荡。
• 市场展望：随着下游复工和原料检修，预计PX和PTA偏强震荡，乙二醇供需或改善。

橡胶

• 价格表现：RU2605上涨210元/吨至17240元/吨；NR2605上涨185元/吨至13980元/吨；BR主力下跌95元/吨至13045元/吨。
• 市场分析：
  • 天然橡胶补涨驱动较强，胶价突破万七关口。
  • 欧盟乘用车销量下降，泰国出口数据下滑，影响市场情绪。
• 市场展望：震荡偏强，关注低产季对原料价格的影响。

甲醇

• 价格表现：太仓现货价格2232元/吨，CFR中国价格267-271美元/吨。
• 供需分析：
  • 受伊朗限气影响，进口量下降。
  • 江浙地区MTO装置负荷不高，春节后有恢复预期。
• 市场展望：震荡加剧，建议控制仓位规避风险。

聚烯烃

• 价格表现：华东拉丝主流在6600-6700元/吨；PE价格在7434-8672元/吨。
• 供需分析：
  • 节后需求恢复缓慢，下游提前补库导致市场活跃度不高。
  • 成本端原油偏强，但整体利润承压。
• 市场展望：震荡，关注下游复工及原料检修。

聚氯乙烯（PVC）

• 价格表现：华东市场价格暂稳，电石法5型料4670-4770元/吨，乙烯料4950-5100元/吨。
• 供需分析：
  • 节后供应维持缓增，下游企业复工但需求有限。
• 市场展望：价格维持底部震荡。

关键信息

• 市场情绪：美伊局势持续紧张，对油价和相关商品产生扰动。
• 库存变化：美国原油库存大幅增加，国内燃料油、沥青库存上升。
• 供需格局：部分品种如PX和PTA开工负荷提升，下游复工预期增强；乙二醇库存压力较大，但未来可能因检修和需求恢复而改善。
• 价格波动：多个品种价格震荡，部分出现上涨或下跌，主要受供需变化和国际局势影响。

市场消息

1. 美国原油库存增加至八个半月来最高水平。
2. 斯洛伐克指责乌克兰推迟恢复“友谊”管道送油为敌对行为。
3. 保加利亚停止进口俄罗斯原油，并限制Litasco旗下炼油厂加工俄罗斯原油出口。

图表分析

• 主力合约价格：多数品种价格震荡，部分出现上涨。
• 基差：多数品种基差变动不大，部分出现小幅调整。
• 跨期合约价差：部分价差扩大或缩小，反映市场对供需变化的预期。
• 跨品种价差：原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等价差变化反映市场对不同品种供需的判断。

研究团队成员

• 钟美燕：光大期货研究所副所长，具有丰富的期货研究经验。
• 杜冰沁：能源化工研究总监，深入研究产业链上下游。
• 邸艺琳：天然橡胶/聚酯分析师，擅长数据分析和逻辑分析。
• 彭海波：甲醇/丙烯/纯苯 PE/PP/PVC 分析师，具备期现贸易经验。

联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
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