2025-06-12-Jefferies-美国建筑指标_尽管积压订单减少_但价格保持稳定_6页_159kb

报告聚焦于2025年6月13日发布的北美房地产研究机构对美国建筑行业状况及欧洲房地产股研究的分析。核心内容如下：

• 经济概述：价格稳定， backlog减少： 设计：尽管施工积压月份（反映未完成订单）在美国持续下降（5月数据），但价格指数保持了上涨势头，显示出生产和成本被进一步吸收。这包括：基础设施领域积压减少；建设指标：尽管商业领域积压有所好转，但基础设施积压仍在减弱。
• 价格分析：PPI数据： 2025年5月整体价格上涨。关键建筑材料中：水泥、绝缘材料、粘合剂和密封剂、石膏板的价格同比上涨。重点产品价格同比涨幅为：混凝土+8-12%，沥青和沥青瓦+7-10%，砂石+6-7%（数据依据不同图表）。
• 价格动态：PPI针对产品： 从月度环比来看，特定产品价格变化相对稳定或轻微波动，大多维持在+1%至-3%之间，反映短期内价格相对平稳，但沥青和沥青瓦、弹性体增塑剂价格同步上升。
• 市场展望与评级：
  • 评级： 总体评级以“买”和“持有”为主，基础设施领域评级相对谨慎。
  • 估值： 评估建材公司估值时，经济周期、目标价和每股收益预测起关键作用。
  • 风险因素： 包括宏观经济风险、汇率影响、流动性、潜在利益冲突、宏观经济前景未知性、分析师估值主观性等。

整体研究揭示，尽管美国基础设施积压略有下降，并承受价格压力（部分缓解），但商业和总体价格相对稳定，市场仍维持积极但需关注风险的认识。