> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【华宝期货】钢铁产业链周报 华宝期货 2026.3.2 01 周度行情回顾 02 本周黑色行情预判 03 品种数据（成材、煤焦、铁合金） 黑色商品周度表现 (元/吨) <table><tr><td rowspan="2">品种</td><td colspan="5">期货主力合约收盘价格</td><td colspan="5">现货价格</td></tr><tr><td>2026.2.27</td><td>2026.2.13</td><td>价格变动</td><td>涨跌幅</td><td></td><td>2026.2.27</td><td>2026.2.13</td><td>价格变动</td><td>涨跌幅</td><td></td></tr><tr><td>螺纹钢</td><td>RB2605</td><td>3067</td><td>3055</td><td>12</td><td>0.39%</td><td>HRB400E: Φ20: 汇总价格: 上海</td><td>3210</td><td>3220</td><td>-10</td><td>-0.31%</td></tr><tr><td>热轧卷板</td><td>HC2605</td><td>3215</td><td>3222</td><td>-7</td><td>-0.22%</td><td>Q235B: 5.75*1500*C: 市场价: 上海</td><td>3230</td><td>3240</td><td>-10</td><td>-0.31%</td></tr><tr><td>铁矿石</td><td>12605</td><td>750.5</td><td>746</td><td>4.5</td><td>0.60%</td><td>日照港PB粉</td><td>753</td><td>752</td><td>1</td><td>0.13%</td></tr><tr><td>焦炭</td><td>J2605</td><td>1635.5</td><td>1682</td><td>-46.5</td><td>-2.76%</td><td>日照港准一级焦出库价</td><td>1470</td><td>1470</td><td>0</td><td>0.00%</td></tr><tr><td>焦煤</td><td>JM2605</td><td>1093.5</td><td>1121</td><td>-27.5</td><td>-2.45%</td><td>介休中硫主焦煤出厂价</td><td>1270</td><td>1270</td><td>0</td><td>0.00%</td></tr><tr><td>锰硅</td><td>SM2605</td><td>6026</td><td>5770</td><td>256</td><td>4.44%</td><td>FeMn65Si17: 市场价: 内蒙古 (日)</td><td>5700</td><td>5650</td><td>50</td><td>0.88%</td></tr><tr><td>硅铁</td><td>SF2605</td><td>5726</td><td>5492</td><td>234</td><td>4.26%</td><td>自然块: 72%FeSi: 市场价: 内蒙古 (日)</td><td>5280</td><td>5300</td><td>-20</td><td>-0.38%</td></tr><tr><td>废钢</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>Mysteel废钢价格指数：综合绝对价格指数（日）</td><td>2432.72</td><td>2428.75</td><td>3.97</td><td>0.16%</td></tr></table> 数据来源：Mysteel华宝期货 # 02 本周黑色行情预判 # 成材：关注需求启动情况震荡运行 > 逻辑：上周，247家钢厂高炉炼铁产能利用率80.22%，环比增加0.09个百分点，同比增加1.93个百分点；日均铁水产量233.28万吨，环比增加2.79万吨，同比增加5.34万吨。上周，全国94家独立电弧炉钢厂平均产能利用率7.35%，环比基本持平，同比下降41.56个百分点。平均开工率10.14%，环比上升0.29个百分点，同比下降53.2个百分点。成材上周先下后上，底部震荡运行，螺纹主力最低逼近3000一线，热卷主力短暂跌破3200。周度基本面变化不大，累库情况和表观需求量变化均符合预期。尽管已经过了春节假期，下游的启动仍需时间，且随着两会临近，宏观层面对价格的影响也在加大。重点关注需求启动情况。 > 观点：低位偏弱运行。 > 后期关注/市场风险：宏观政策；下游需求情况。 # 煤焦：价格偏弱运行 关注宏观政策预期变化 > 逻辑：上周，煤焦期货价格震荡偏弱运行，整体表现弱于成材。产地现货价格暂稳，港口资源价格小幅波动。周末期间海外地缘政治冲突加剧，关注对大宗商品价格的影响。 > 本周将迎来全国重要会议召开，一方面关注宏观政策预期变化；另一方面关注华北部分钢企将在3月4日—3月11日执行阶段性减排管控，届时高炉负荷按不低于 $30\%$ 比例自主减排，短期减排措施对煤焦等炉料需求形成一定压力。从煤焦基上面来看，上周煤矿已进入复产高峰期，多数民营煤矿开始恢复生产，数据显示，上周原煤、精煤日产151.6万吨、64.9万吨，分别较前一周增加43.0万吨、19.0万吨。进口端，节后蒙煤甘其毛都口岸通关量恢复至相对高位，上周日均通关量约17.6万吨，口岸监管区库存整体尚处高位。物流运输尚在恢复过程中，货物周转效率仍低，下游企业以消耗厂内原料库存为主，部分焦化企业焦炭外运受限，厂内库存有所积压。需求端，上周钢厂高炉日均铁水产量233万吨左右，本周受环保限产政策影响，预计铁水增产节奏或放缓。 > 观点：重要会议期间钢厂存在阶段性减排管控预期，煤焦等炉料刚性需求承压；矿端处于复产阶段，供需错配节奏或促使煤焦价格偏弱运行。 > 后期关注/风险因素：关注焦钢企业节后复产、进口煤通关变化等。 # 铁合金：硅锰成本支撑偏强，关注节后需求恢复情况 > 逻辑：海外方面，中东地缘冲突升级叠加关税政策扰动仍存，加剧市场避险情绪。国内方面，政治局会议强调要继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化改革举措与宏观政策协同。节后首周复工进度偏缓，下游需求尚未启动。上周黑色金属盘面以偏弱震荡为主，硅锰及硅铁期价在南非矿山端消息扰动及两会在即市场再度提及能耗双控及“反内卷”等消息面刺激下表现相对偏强，截至2月27日，锰硅主力合约收盘价格为6026元/吨，环比2月13日收盘价格涨256元/吨，涨幅4.44%，硅铁主力合约收盘价格为5726元/吨，环比2月13日收盘价格涨234元/吨，涨幅4.26%。 - 供应端：硅锰方面，2月27日Mysteel统计全国187家独立硅锰企业产量仍保持小幅增加，但开工率小幅收缩。北方地区，内蒙日均产量及开工率小幅提升，个别前期点火工厂产量增加，整体产量呈增长趋势；宁夏日均产量及开工率小幅提升，个别大厂逐渐恢复正常生产。南方地区，广西桂林地区春节期间享有电费优惠政策，日均产量及开工率均有小幅增加，但享受到优惠电价的厂家偏少。贵州及云南地区日均产量及开工率低位持稳，整体看，南方地区开工仍然受限，生产积极性偏低。硅铁方面，2月27日Mysteel统计全国136家独立硅铁企业产量小幅增加，但开工率小幅收缩，节后需求暂未恢复，但由于价格表现偏强，部分检修企业计划复产。 - 需求端：2月27日Mysteel统计五大钢种硅锰周度需求量110226吨，环比下降 $1.3\%$ ，硅铁周度需求量17505.8吨，环比下降 $1.84\%$ 。节后钢厂逐步复产，钢联口径高炉开工率、产能利用率、盈利率均呈小幅增势，铁水产量也进入回升周期。两会在即，华北地区钢厂或有限产，或对需求形成一定制约。硅锰新一轮主流钢招预计在三月上旬，需关注节后钢招情况。 - 库存端：2月27日Mysteel统计全国63家独立硅锰样本企业库存39.83万吨，周环比增加0.35万吨，Mysteel统计全国60家独立硅铁企业库存7.04万吨，周环比下降0.111万吨。节后硅锰库存仍延续增势，库存依然远高于近年同期水平，库存压力显著。节后硅铁库存小幅下降，库存低于去年同期水平，库存端压力尚可。目前需求尚未启动，钢厂以按需采购为主，重点关注节后需求恢复情况。 成本端：硅锰方面，节后锰矿市场看涨情绪较浓，价格震荡偏强运行，市场报价保持坚挺，硅锰成本支撑较强。硅铁方面，兰炭市场弱势运行，价格迎来节后首轮下调，硅铁成本支撑有所转弱。此外，据Mysteel2月24日调研硅铁硅锰大工业用电情况，内蒙古地区电费环比上周上涨0.01-0.035元/千瓦时，其余各地区无变化。 > 观点：硅锰成本端锰矿消息频发，矿价保持坚挺，硅锰价格存在支撑，预计保持偏强运行。硅铁基本面变化相对有限，短期内或维持偏强运行态势。节后复工节奏相对偏缓，需持续关注下游需求启动情况及合金供给端调整情况。 > 后期关注/市场风险：国内宏观政策情况，下游需求恢复情况、钢厂利润水平及生产情况。 # 03 品种数据—成材 > 螺纹钢产量：上周165.10万吨，环比-5.28；同比-41.40； 表观需求量：上周80.54万吨，环比+39.38；同比-110.17； 产量：螺纹钢（周） 数据来源：Mysteel华宝期货 螺纹钢表观需求量 数据来源：Mysteel华宝期货 > 螺纹钢长流程周产量：上周162.50万吨，环比-5.28；同比-17.43； > 螺纹钢短流程周产量：上周2.60万吨，环比持平；同比-23.97； 产量：螺纹钢：长流程（周） 数据来源：Mysteel华宝期货 产量：螺纹钢：短流程（周） 数据来源：Mysteel华宝期货 > 螺纹钢社会库存：上周567.76万吨，环比+72.79，同比-61.41； > 螺纹钢钢厂库存：上周232.84万吨，环比+11.77，同比-1.43； 螺纹钢总库存：上周800.60万吨，环比+84.56，同比-62.84； 螺纹钢社会库存 数据来源：Mysteel华宝期货 螺纹钢钢厂库存 数据来源：Mysteel华宝期货 螺纹钢总库存 数据来源：Mysteel华宝期货 # 螺纹钢：建筑钢材钢铁企业：厂内库存：长流程、短流程 > 螺纹钢长流程周度库存：上周203.54万吨，环比+12.26，同比-4.00； > 螺纹钢短流程周度库存：上周29.30万吨，环比-0.49，同比+2.57； 螺纹钢：建筑钢材钢铁企业：厂内库存：中国：长流程（周） 数据来源：Mysteel华宝期货 螺纹钢：建筑钢材钢铁企业：厂内库存：中国：短流程（周） 数据来源：Mysteel华宝期货 > 热轧产量：上周309.61万吨，环比-0.20，同比-13.52； 表观需求量：上周291.31吨，环比+44.58，同比-31.02； 产量：热轧（周） 数据来源：Mysteel华宝期货 热轧表观需求量 数据来源：Mysteel华宝期货 > 热轧社会库存：上周357.37万吨，环比+16.9，同比+13.41； > 热轧钢厂库存：上周94.78万吨，环比+1.40，同比+3.34； 热轧总库存：上周452.15万吨，环比+18.30，同比+16.75； 热轧社会库存 数据来源：Mysteel华宝期货 热轧钢厂库存 数据来源：Mysteel华宝期货 热轧总库存 数据来源：Mysteel华宝期货 现货：HRB400E 20mm:上海 基差：1月：上周86/吨，环比-4，同比+165； > 基差：5月：上周143元/吨，环比-22，同比+132； 基差：10月：上周110元/吨，环比-15，同比+144； 螺纹钢基差（1月合约）：HRB400E20mm:上海 数据来源：文华财经Wind 华宝期货 螺纹钢基差（5月合约）：HRB40020mm：上海 数据来源：文华财经Wind华宝期货 螺纹钢基差（10月合约）：HRB400E20mm:上海 数据来源：文华财经Wind华宝期货 现货：HRB400E 20mm:北京 基差：1月：上周56元/吨，环比-24，同比+75； 基差：5月：上周113元/吨，环比-42，同比+22； 基差：10月：上周80元/吨，环比-35，同比+34； 螺纹钢基差（1月合约）：HRB400E20mm：北京 数据来源：文华财经Wind华宝期货 螺纹钢基差（5月合约）：HRB400E20mm：北京 数据来源：文华财经Wind华宝期货 螺纹钢基差（10月合约）：HRB400E20mm：北京 数据来源：文华财经Wind华宝期货 现货：Q235:5.75mm:上海 基差：1月：上周-28元/吨，环比-8，同比+53； 基差：5月：上周15元/吨，环比-3，同比+17； 基差：10月：上周-3元/吨，环比-7，同比+44； 热轧基差（1月合约）：Q235:5.75mm：上海 数据来源：文华财经 Wind 华宝期货 热轧基差（5月合约）：Q235:5.75mm：上海 数据来源：文华财经Wind华宝期货 热轧基差（10月合约）：Q235:5.75mm：上海 数据来源：文华财经Wind华宝期货 # 03 品种数据—煤焦 # 焦炭：库存：周度 焦炭总库存（焦企+钢厂+港口）：上周980.0万吨，环比-7.97，同比-54.5； 独立焦企：上周107.8万吨，环比 $+7.5$ ，同比-55.5； > 247家钢厂：上周675.1万吨，环比-13.5，同比-5.9； > 247家钢厂：库存可用天数：上周12.4天，环比-0.1，同比-1.0； > 4港口：上周197.1万吨，环比-1.96，同比 $+ + 6.9$ 247家钢厂焦炭库存 数据来源：Mysteel华宝期货 247家钢厂焦炭库存可用天数 数据来源：Mysteel华宝期货 焦炭库存合计：独立焦企+钢厂+港口 数据来源：Mysteel华宝期货 全样本独立焦企焦炭库存 数据来源：Mysteel华宝期货 4港口焦炭库存 数据来源：Mysteel华宝期货 # 焦煤：库存：周度 > 焦煤总库存（焦企 $+$ 钢厂 $+$ 煤矿 $+$ 港口 $+$ 洗煤厂）：上周2619.97万吨，环比-98.51，同比-59.73； 独立焦企：上周998.9万吨，环比-80.2，同比+199.8； 独立焦企：库存可用天数：上周11.7天，环比-0.5，同比+2.3； > 247家钢厂：上周792.5吨，环比-27.85，同比+23.72； 247家钢厂：库存可用天数：上周12.6天，环比-0.5，同比+0.3； 炼焦煤库存合计（焦企 $^+$ 钢厂 $^+$ 矿矿 $^+$ 港口 $^+$ 洗煤厂） 数据来源：Mysteel华宝期货 247家钢厂焦化炼焦煤库存 数据来源：Mysteel华宝期货 全样本独立焦企炼焦煤库存 数据来源：Mysteel华宝期货 247家钢厂焦煤库存平均可用天数 数据来源：Mysteel华宝期货 全样本独立焦企焦煤库存平均可用天数 数据来源：Mysteel华宝期货 > 5港口：上周271.97万吨，环比+13.56，同比-144.13； > 314家洗煤厂：上周298.9万吨，环比-10.11，同比-7.23； > 523家炼焦煤矿：上周257.7万吨，环比+6.08，同比-131.9； 炼焦煤沿海5港口库存 数据来源：Mysteel华宝期货 314家洗煤厂焦煤库存 数据来源：Mysteel华宝期货 523家炼焦煤矿库存 数据来源：Mysteel华宝期货 # 焦炭：盈利、供给：周度 独立焦企平均吨焦盈利：上周-7元，环比 $+1$ ，同比 $+50$ 独立焦企产能利用率：上周74.4%，环比+1.5，同比+2.8； 独立焦企日均焦炭产量：上周64.3万吨，环比 $+0.6$ ，同比 $+0.4$ 全样本独立焦企剔除淘汰产能利用率 数据来源：Mysteel华宝期货 全国30家独立焦企平均吨焦盈利 数据来源：Mysteel华宝期货 全样本独立焦企焦炭产量 数据来源：Mysteel华宝期货 > 523家炼焦煤矿日均精煤产量：上周64.9万吨，环比+19.0，同比-8.3； > 247家钢厂高炉日均铁水产量：上周23.28万吨，环比+2.9，同比+5.77； 523家炼焦煤矿山：精煤日均产量 数据来源：Mysteel华宝期货 全国247家钢厂日均铁水产量 数据来源：Mysteel华宝期货 > 焦炭1月/焦煤1月：2月27日为1.31，环比2月13日-0.03，同比-0.16； > 焦炭5月/焦煤5月：2月27日为1.50，环比2月13日持平，同比-0.05； 焦炭9月/焦煤9月：2月27日为1.44，环比2月13日-0.02，同比-0.07； 焦炭1月/焦煤1月 数据来源：Mysteel 华宝期货 焦炭5月/焦煤5月 数据来源：Mysteel华宝期货 焦炭9月/焦煤9月 数据来源：Mysteel华宝期货 现货：日照港准一级焦 基差：1月：2月27日为-225元/吨，环比2月13日+34，同比+37； > 基差：5月：2月27日为-55元/吨，环比2月13日+47，同比+90； 基差：9月：2月27日为-134元/吨，环比2月13日+37，同比+89； 焦炭1月基差 数据来源：大商所Mysteel华宝期货 焦炭5月基差 数据来源：大商所Mysteel华宝期货 焦炭9月基差 数据来源：大商所Mysteel华宝期货 现货：蒙5#精煤 基差：1月：2月27日为-115元/吨，环比2月13日-46，同比+77； 基差：5月：2月27日为39元/吨，环比2月13日-13，同比+100； 基差：9月：2月27日为-57元/吨，环比2月13日-28，同比+77； 蒙煤5#1月基差 数据来源：大商所Mysteel华宝期货 蒙煤5#5月基差 数据来源：大商所Mysteel华宝期货 蒙煤5#9月基差 数据来源：大商所Mysteel华宝期货 价差：5月-9月：2月27日为-79.0，环比2月13日-10.0，同比-2.5； 价差：9月-1月：2月27日为-91.5，环比2月13日-2.5，同比-32.5； 焦炭价差5月-9月 数据来源：大商所 华宝期货 焦炭价差9月-1月 数据来源：大商所华宝期货 > 价差：5月-9月：2月27日为-95.5，环比2月13日-15.0，同比-22.5； 价差：9月-1月：2月27日为-193.0，环比2月13日-18.5，同比-136.0； 焦煤价差5月-9月 数据来源：大商所华宝期货 焦煤价差9月-1月 数据来源：大商所华宝期货 # 03 品种数据—铁合金 # 现货价格：周度 >锰矿天津港价格：半碳酸锰块：Mn36%：南非产：2月28日37元/千吨度，环比2月14日+0.8，同比持平。 > 硅锰现货价格(内蒙6517): 2月28日5700元/吨, 周环比+50, 同比-400; >硅铁现货价格(内蒙72#): 2月28日5280元/吨，周环比-20，同比-620; 半碳酸锰块：Mn36%：南非产：市场价：天津港 数据来源：Mysteel华宝期货 硅锰：FeMn65Si17：市场价：内蒙古（日） 数据来源：Mysteel 华宝期货 硅铁：自然块：72%FeSi：市场价：内蒙古（日） 数据来源：Mysteel华宝期货 > 港口库存合计：2月13日当周430.1万吨，周环比 $+9.8$ ，同比-2.9； >锰矿库存（天津港）：2月13日当周301.6万吨，周环比-5.2，同比-68.9； >锰矿库存（钦州港）：2月13日当周128万吨，周环比 $+15$ ，同比 $+66$ 库存：锰矿：港口合计 数据来源：Mysteel华宝期货 库存：锰矿：天津港 数据来源：Mysteel华宝期货 库存：锰矿：钦州港 数据来源：Mysteel华宝期货 >硅锰产量(全国187家独立硅锰企业样本，样本产能占比99%):上周197435吨，周环比+3570，同比-4025； >日均产量(全国187家独立硅锰企业样本，样本产能占比99%）：上周28205吨，周环比+510，同比-575； >开工率(全国187家独立硅锰企业样本，样本产能占比99%）：上周35.62%，周环比-0.22个百分点，同比-14.72个百分点。 硅锰：产量：中国（周）：全国187家独立硅锰企业样本 数据来源：Mysteel华宝期货 硅锰：日均产量：中国（周）：全国187家独立硅锰企业样本 数据来源：Mysteel华宝期货 硅锰企业：开工率：中国（周）：全国187家独立硅锰企业样本 数据来源：Mysteel华宝期货 # 产量：硅铁：周度 >硅铁产量(全国136家独立硅铁企业样本，样本产能占比90%):上周9.86万吨，周环比+0.06，同比-1.67； >日均产量(全国136家独立硅铁企业样本，样本产能占比90%):上周1.4085万吨，周环比+0.008，同比-0.2395; >开工率(全国136家独立硅铁企业样本，样本产能占比90%):上周28.32%，周环比-0.03个百分点，同比-10.64个百分点。 硅铁：产量：中国（周）：136家独立硅铁企业样本 数据来源：Mysteel华宝期货 硅铁：日均产量：中国（周）：全国136家独立硅铁企业样本 数据来源：Mysteel华宝期货 硅铁生产企业：开工率（周）：全国136家独立硅铁企业样本 数据来源：Mysteel华宝期货 > 硅锰需求量(五大钢种锰硅需求量，样本需求占比70%): 上周110226吨，周环比-1454，同比-10214； >硅铁需求量(五大钢种硅铁需求量，样本需求占比70%): 上周17505.8吨，周环比-328，同比-1592； 硅锰：需求量：中国（周） 数据来源：Mysteel 华宝期货 硅铁：需求量：中国（周） 数据来源：Mysteel 华宝期货 >硅锰库存量(全国63家独立硅锰企业样本，样本产能占比全国的79.77%）：2月27日当周398300吨，周环比+3500，同比+281800； >硅铁库存量(全国60家独立硅铁企业样本，样本产能占比全国的79.77%):2月27日当周70400吨，周环比-1110，同比-7580。 硅锰：63家样本企业：库存：中国（周） 数据来源：Mysteel华宝期货 硅铁：60家样本企业：库存：中国（周） 数据来源：Mysteel华宝期货 > 硅锰库存平均可用天数(全国50家钢厂样本，样本产能占全国的42%): 2月18.57天，环比+1.09，同比+2.3； >硅铁库存平均可用天数(全国50家钢厂样本，样本产能占全国的42%):2月18.72天，环比+1.2，同比+2.72。 硅锰：库存平均可用天数：中国（月） 数据来源：Mysteel 华宝期货 硅铁：库存平均可用天数：中国（月） 数据来源：Mysteel 华宝期货 # 进口量/产量：全国：月度 >锰矿进口：12月份进口327.42万吨，环比+21.52%，同比+28.32%；1-12月份累计进口3284.22万吨，同比+12.17%； > 硅锰产量：2月份产量77.36万吨，环比-9.41%，同比-3.76%；1-2月份产量合计162.76万吨，同比-3.74%； >硅铁产量：2月份产量39.39万吨，环比-9.9%，同比-12.05%；1-2月份产量合计83.1万吨，同比-9.6% 锰矿：进口数量合计：中国（月） 数据来源：海关总署Mysteel华宝期货 硅锰：产量：中国（月） 数据来源：Mysteel华宝期货 硅铁：产量：中国（月） 数据来源：Mysteel华宝期货 # 钢厂采购价格：硅锰/硅铁：月度 >河钢：硅锰6517：采购价：1月5920元/吨，环比+150，去年同期未公布。 >河钢：硅铁FeSi75-B：采购价：2月5760元/吨，环比持平，同比-720。 硅锰：6517：采购价格：河钢 数据来源：Mysteel华宝期货 硅铁：FeSi75-B：采购价格：河钢 数据来源：Mysteel华宝期货 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1452号 负责人：赵毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 原材料：程鹏 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 # 华宝期货有限公司 地址：中国北京海淀大街8号 电话：86-10-62688567 传真：86-10-62685676 网址：www.zgfcc.com # 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 谢谢！ BAOWU