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华宝期货钢铁产业链周报总结（2026.5.18）

核心内容概览

本周华宝期货对钢铁产业链进行了全面分析，涵盖成材、铁矿石、煤焦、铁合金等主要品种的行情回顾与预判。整体来看，钢铁产业链各品种价格呈现震荡运行态势，部分品种价格有所回调，市场情绪与基本面逻辑交织影响价格走势。

本周黑色行情预判

成材：震荡回调

• 逻辑：钢材价格在前期快速上涨后出现调整，价格回落。五一假期后，基本面回归正常，表需回升较快，库存延续下降。目前仍处于传统需求旺季，但未来将逐步向梅雨季节转化，对需求预期有一定影响。
• 观点：预计钢价在震荡中承压，短期回调。
• 关注风险：宏观政策变化、下游需求情况。

铁矿石：高位震荡

• 逻辑：市场情绪回落，铁矿石价格出现超预期上涨后有所回调。成材价格上行挤压出口利润，限制铁矿石上行空间。铁矿石估值处于相对高位，需求回升力度偏弱，供给端稳中有增，库存结构性问题已解决。
• 观点：短期价格维持高位震荡，中期供需宽松预期未改。
• 关注风险：中东战争冲突、供给端稳定性、国内需求增量。

煤焦：震荡运行

• 逻辑：焦煤价格重心下移，整体向上驱动不足。现货市场暂稳运行，观望情绪浓厚。焦煤供给端偏强，需求端稳定，供需矛盾不明显。
• 观点：短期价格波动主要跟随市场情绪，近月合约受弱交割逻辑拖累，维持震荡运行。
• 关注风险：能化板块联动、焦钢企业生产节奏、进口煤通关变化。

铁合金：偏弱运行

• 逻辑：硅锰和硅铁价格均有所下跌，硅锰跌幅更大，因高库存和成本支撑走弱；硅铁抗跌性相对较好，供需相对均衡。
• 观点：硅锰价格偏弱运行，硅铁窄幅偏弱运行。
• 关注风险：国内宏观政策、下游需求恢复、钢厂利润及生产情况。

品种数据概览

螺纹钢

• 期货主力合约收盘价：RB2610为3232元/吨，环比下跌0.95%。
• 现货价格：上海HRB400E Φ20汇总价格为3320元/吨，环比无变化。
• 产量：上周201.40万吨，环比+4.75%，同比-25.13%。
• 表观需求量：上周242.52万吨，环比+44.71%，同比-17.77%。
• 社会库存：上周518.40万吨，环比-28.82%，同比+83.52%。
• 钢厂库存：上周167.54万吨，环比-12.30%，同比-17.45%。
• 总库存：上周685.94万吨，环比-41.12%，同比+66.07%。

热轧卷板

• 期货主力合约收盘价：HC2610为3446元/吨，环比下跌0.78%。
• 现货价格：上海Q235B 5.751500C市场价为3470元/吨，环比下跌0.57%。
• 产量：上周296.86万吨，环比-3.75%，同比-15.12%。
• 表观需求量：上周307.50吨，环比+10.41%，同比-22.03%。
• 社会库存：上周328.7万吨，环比-6.58%，同比+59.35%。
• 钢厂库存：上周78.54万吨，环比-4.06%，同比+0.32%。
• 总库存：上周407.24万吨，环比-10.64%，同比+59.67%。

铁矿石

• 期货主力合约收盘价：I2609为809.5元/吨，环比下跌0.61%。
• 现货价格：日照港PB粉为783元/吨，环比下跌1.51%。
• 供应：澳洲发运持续回升，巴西短暂回落但回升至高位，到港量回升至高位水平。
• 需求：国内需求处于季节性高位，铁水产量小幅回升，但低于去年同期。
• 库存：钢厂库存持续低位，港口库存处于历史高位，去化速度放缓。

焦炭

• 期货主力合约收盘价：J2609为1807元/吨，环比下跌1.15%。
• 现货价格：日照港准一级焦出库价为1540元/吨，环比下跌1.28%。
• 供应：焦煤产量高位波动，到港量回升至高位，供给端支撑偏弱。
• 需求：焦化厂盈利良好，钢厂盈利率近65%，但需求增长预期不强。
• 库存：钢厂库存低位运行，港口库存处于历史高位，去化速度放缓。

焦煤

• 期货主力合约收盘价：JM2609为1225元/吨，环比下跌4.74%。
• 现货价格：介休中硫主焦煤出厂价为1400元/吨，环比上涨1.45%。
• 供应：煤矿产量高位波动，到港量回升，供给端偏强。
• 需求：焦化厂盈利良好，钢厂盈利率近65%，但需求增长预期不强。
• 库存：矿端库存低于去年同期，暂无明显库存压力。

锰硅

• 期货主力合约收盘价：SM2607为5842元/吨，环比下跌2.76%。
• 现货价格：内蒙古FeMn65Si17市场价为5820元/吨，环比下跌1.36%。
• 供应：部分新增产能释放，但个别厂家存在检修计划，产量有减少预期。
• 需求：钢厂盈利率改善，合金需求小幅增加，但终端需求修复有限。
• 库存：库存小幅去化，但绝对值仍高于往年同期。

硅铁

• 期货主力合约收盘价：SF2607为5732元/吨，环比下跌0.62%。
• 现货价格：内蒙古72%FeSi市场价为5500元/吨，环比无变化。
• 供应：部分厂家存在检修情况，但主动减产意愿不强。
• 需求：钢厂盈利率改善，合金需求小幅增加，但终端需求修复有限。
• 库存：库存连续三周增加，需求增量不及预期，库存压力逐渐增加。

基差分析

• 螺纹钢基差：
  • 1月合约：上周49元/吨，环比+26元/吨，同比-41元/吨。
  • 5月合约：上周170元/吨，环比-2元/吨，同比-20元/吨。
  • 10月合约：上周88元/吨，环比+31元/吨，同比-35元/吨。

总结

本周钢铁产业链整体呈现震荡运行态势，成材价格回调，铁矿石和煤焦维持高位震荡，铁合金价格偏弱。市场情绪与基本面逻辑相互影响，短期价格波动主要由市场情绪主导，而中长期则由供需格局决定。未来需关注宏观政策变化、下游需求恢复、钢厂利润水平及生产节奏等关键因素。