20240823-安信国际证券-舜宇光学科技-02382.HK-24H1业绩亮眼_多元光学业务表现强劲_3页_1mb

2024年上半年，舜宇光学科技实现营收1886亿元人民币，同比增长约321%，主要吸引于智能手机市场回暖，手机镜头及手机摄像模组收入增加，以及车载镜头和VR相关产品需求增长。公司归母净利润为108亿元，同比增长约1471%，符合预期盈喜区间106-109亿元之间。

智能手机业务方面，市场份额连续保持全球第一，手机镜头出货量同比上升约237%，手机摄像模组出货量上升约135%，毛利率显著改善，源于高规格产品平均售价提升。

车载光学业务出货量增长13%，进一步巩固行业领先地位，公司已完成激光雷达模组研发，并推进全球推广。

AR/VR市场增长强劲，相关产品收入同比增加1114%，占比达53%，预计全年增长25%。

展望未来，公司手机模组出货量可能持平，手机镜头全年增速约5-10%，XR业务毛利率有望持续改善。投资建议给出增持评级，目标价格550港元，较当前股价有上升空间，风险包括智能手机需求下滑和地区市场波动。