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期货研究总结（2025年05月13日）

贵金属及基本金属市场分析

黄金

中美贸易取得进展，市场情绪有所改善，黄金价格可能受到间接支撑。

白银

市场整体呈现震荡回落趋势，短期缺乏明确方向性。

铜

LME铜现货价格表现坚挺，支撑期货价格，但需关注宏观环境变化。

铝

铝价偏弱震荡，氧化铝价格低位整理。基本面数据方面：

• 山东地区氧化铝现货成交2.02万吨，出厂价2910元/吨，贸易商间交易，供货渠道以晋鲁豫为主。
• 新疆某电解铝厂常规招标采购氧化铝，本周招标总量1万吨，中标到厂价3230元/吨，较上周上涨40元/吨，中标量8000吨。
  趋势强度：铝和氧化铝均为0（中性）。

锌

锌价基本面呈现累库迹象，但需关注关税政策扰动：

• 沪锌主力收盘价22490元/吨，上涨135元/吨，成交量22991089手；伦锌收于26555美元/吨，上涨74元/吨，成交量6713346手。
• 锌锭现货进口盈亏为-26447元/吨至-23919元/吨，升贴水区间为430-50元/吨至400-60元/吨。
• LME锌库存减少47510吨，注销仓单761005875吨。
  趋势强度：-1（偏弱）。

铅

铅价供需双弱，维持区间调整：

• 沪铅主力收盘价16995元/吨，上涨113元/吨，成交量42622136手；伦铅收于19855美元/吨，上涨169元/吨，成交量41401345手。
• 进口升贴水为1050美元/吨，铅锭现货进口盈亏为-92211元/吨至-21847元/吨。
• LME铅库存减少1625吨，再生精铅报价16725元/吨，再生铅综合盈亏-55598元/吨。
  趋势强度：0（中性）。

锡

锡价窄幅震荡，市场缺乏明显驱动因素，需关注库存及需求变化。

数据来源
山东氧化铝成交及价格数据来源于SMM，其他数据参考同花顺iFinD、钢联、SHMET及Bloomberg。

关键事件
中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，双方取消共计91%的加征关税并暂停24%的反制关税，对全球市场情绪形成积极影响。

风险提示

• 各金属价格受关税政策、库存变动及宏观经济影响较大，需动态跟踪。
• 投资决策应结合自身风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。