20250513-国泰期货-5月报告和经贸会谈偏多美豆_国内豆粕偏弱_12页_1mb

5月美豆及豆粕市场分析总结

核心内容

2025年5月USDA供需报告及中美经贸会谈对美豆和豆粕市场产生重要影响。整体来看，5月报告中性偏多，中美经贸会谈偏多美豆，但国内豆粕盘面偏弱，需关注其阶段性低点。

主要观点

• 5月USDA报告偏多美豆：
  报告首次预估2025/26年度全球大豆供需平衡表，产量上调、消费上调幅度高于产量增幅，期末库存小幅上调，库存消费比下降，全球大豆供需收紧，对美豆形成直接利多。

• 美豆出口需求改善：
  中美经贸会谈取得实质性进展，发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，取消部分对华关税，改善美豆出口前景，有利于美豆价格。

• 国内豆粕偏弱：
  国内豆粕盘面走势偏弱，主要受中美贸易摩擦缓和预期和现货急跌影响，提前交易大豆到港压力。利空因素已集中释放，边际利空减少，下方空间有限，需等待止跌企稳。

关键信息

一、USDA供需报告数据

二、主要国家大豆供需情况

三、豆粕供需数据

四、主要国家豆粕供需情况

五、贸易谈判进展

• 中美经贸会谈：发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，美方承诺取消部分对华关税，中方相应调整反制措施，有利于美豆出口。
• 美英贸易协议：英国同意在进口美国食品和农业产品方面让步，换取美方降低汽车出口关税。
• 巴基斯坦采购：采购2025/26年度美豆34.5万吨，以减少双边贸易顺差。
• 其他地区：欧盟、日本、印尼等拟增加美豆进口，但仍在谈判阶段。

六、美豆种植情况

• 5月中上旬：美豆和美玉米种植进度较快，分别为48%和62%，优于去年同期和五年均值。
• 5月中下旬：美豆主产区降水偏多，可能影响种植进度，需关注天气变化。

后续关注点

• 美豆产区天气：降水情况可能影响种植进度和产量。
• 6月底种植面积报告：种植面积将影响新作产量预期。
• 中美经贸会谈进展：防止谈判反复或停滞等不确定性风险。
• 国内豆粕市场走势：等待盘面止跌企稳，关注阶段性低点。

风险提示

• 国内豆粕市场受现货急跌和大豆到港压力影响，需谨慎对待。
• 贸易谈判存在不确定性，可能影响美豆出口需求。
• 天气变化可能对美豆产量和种植进度产生影响，需持续跟踪。