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报告摘要

基础化工行业周报总结（2016年08月22日）

行业评级

基础化工行业评级：增持（维持）

行业运行情况

上周国际油价大幅上涨，国内化工产品价格以上涨为主。
价格上涨产品：华泰化工重点监测的172个主要化工产品中，78个价格上涨，涨幅较大的包括：
- 三聚氰胺：+15.7%
- 聚合MDI：+13.4%
- 美湾87#普通汽油：+9.8%
价格下跌产品：15个产品下跌，跌幅较大的包括：
- 氯化钾：-5.1%
- 玻纤粗砂：-3.0%
- 环氧氯丙烷：-2.9%

行业市场表现

上证综指上涨1.88%，深证成指上涨3.27%，沪深300指数上涨2.15%，创业板指上涨3.80%。
板块表现：
- 石油石化指数上涨1.93%
- 基础化工指数上涨3.88%，在29个一级行业中排名第12。
个股表现：
- 石油石化板块：31只个股上涨，占比75.6%
- 基础化工板块：186只个股上涨，占比79.8%

关注九月旺季需求启动后产品走势

当前化工品下游需求处于淡季，多数产品价格走势平淡。
G20峰会临近，部分化工企业开工受限，导致部分产品（如粘胶）走势较强。
预计9月旺季启动后，部分强势品种有望迎来新一轮上涨。
推荐个股：醋化股份（食品添加剂、中间体）、佰利联（钛白粉）

成长逻辑关注电子化学品及新材料行业个股

电子化学品及新材料行业具有进口替代空间，国家战略定位明确。
国内龙头企业在实现技术突破和客户认可后，有望快速提升市场份额。
推荐个股：国瓷材料（电子化学品、无机新材料）、强力新材（光刻胶化学品、OLED化学品）

重点公司评级

股票代码	股票名称	收盘价(元)	投资评级	EPS (元)	P/E
300285	国瓷材料	40.97	增持	0.34/0.51/0.75/1.08	120.5/80.3/54.6/37.9
300429	强力新材	138.01	增持	1.16/1.45/1.95/2.55	119.0/95.2/70.8/54.1
002601	佰利联	15.11	增持	0.16/0.28/0.45/0.56	94.4/54.0/33.6/27.0
603968	醋化股份	27.75	增持	0.57/0.84/1.08/1.30	48.7/33.0/25.7/21.3

化工品价格行情一周回顾

周度涨幅前十名：
- 三聚氰胺（四川）：+15.7%
- 聚合MDI（华东）：+13.4%
- 美湾87#普通汽油：+9.8%
- 新加坡石脑油FOB：+8.8%
- WTI期货：+8.6%
周度跌幅前十名：
- 氯化钾(60%,盐湖到站价)：-5.1%
- 玻纤粗纱(成都巨石)：-3.0%
- 环氧氯丙烷(华东)：-2.9%
- 黄磷(长三角)：-2.8%
- 甘氨酸(华东)：-1.4%

上市公司一周公告摘要

安诺其：上半年营收增长7.9%，净利下降27.7%，主因产品价格下降。
*ST江化：上半年营收增长45.1%，净利增长124.7%，主因重组标的纳入合并报表。
久联发展：营收下降32.1%，净利下降95.2%，主因经济下行，行业竞争激烈。
金发科技：营收增长3.8%，净利增长6.8%，主因原料价格下跌，毛利率提升。
金正大：营收增长9.0%，净利增长20.5%，主因营业收入增加和销售费用减少。
百川股份：营收下降25.0%，净利增长11.2%，主因营业成本下降。
*河南清水源：因重大事项停牌，拟募资不超过4.11亿元。
飞凯材料：重大资产重组延期复牌，交易方案细节尚未完成。
道明光学：因重组核查未完成，继续停牌。
国发股份：发行股份购买资产，标的公司估值6.5亿元。
中节能万润：非公开发行股票，募资净额10.03亿元。
赤天化：全资子公司停产检修20天，预计9月6日恢复。
浙江众成：取得一项发明专利，专利号ZL201310022258.7。
方大化工：股权激励计划第二行权期开始，激励对象可行权220万份。
北化股份：处置闲置资产，转让部分房产。
华鲁恒升：部分生产装置停车检修20天，影响三季度部分产品产量。
多氟多：对河北红星汽车制造有限公司增资2亿元。
传化股份：拟收购荷兰TPC Holding B.V.公司100%股权，不超过1.1亿欧元。
中泰化学：向全资子公司增资9000万元，用于贸易金融及增值服务。
六国化工：上半年营收下降25.9%，净利亏损，主因化肥市场低迷。
鲁北化工：营收下降18.5%，净利下降34.3%，主因化肥产品行情低迷。
德美化工：营收增长16.4%，净利下降9.5%，主因管理费用增加。
宏昌电子：股东减持股份4.98%，仍持有46.32%股份。
新都化工：控股股东减持4800万股，占比4.75%。
上海新阳：筹划第二期员工持股计划，规模上限7000万元。

一周行业新闻

钛白粉市场利好：
- 受G20及环保督查影响，部分厂家限产，锐钛型钛白粉价格上调。
- 亨斯迈宣布上调全球二氧化钛颜料价格，9月1日起生效。
欧洲PP现货价上涨：
- 原料丙烯价格上涨，欧洲PP现货价自5月以来首次上涨。
- 丙烯市场因炼油厂减产而更加紧张，预计9月供应不恢复。
吉林经开区MTO项目进展顺利：
- 年产60万吨甲醇制烯烃项目正在建设中，将带动下游产业发展。
“十三五”石化行业科技重点：
- 提出科技创新投入提高至1.2%，重点发展新材料、新能源材料。
欧洲乙烯利润超丙烯：
- 乙烯现货价格对石脑油溢价高于丙烯，反映市场需求差异。
国内氯化钛白粉技术获突破：
- 漯河兴茂钛业自主研发的3万吨/年氯化法钛白粉工程技术通过鉴定。
包装行业对功能性膜需求增长：
- 功能性膜如亚光膜、热封膜等需求增加，进口依赖度较高。
MDI市场供应过剩隐忧：
- 万华化学、拜耳、巴斯夫、亨斯迈是主要玩家，万华市场占有率超60%。
- 亨斯迈计划2018年扩大MDI产能，聚焦高附加值产品。
先正达在巴西投资建厂：
- 新建Elatus杀菌剂工厂，预计2017年完工，产能可提升1倍。
韩国终止对华钛白粉反倾销调查：
- 韩国终止调查，确立中国钛白粉出口正当性，利好国内出口。
LNG市场供应过剩：
- 全球LNG供应增加，价格下跌，国内进口市场有望迎来发展高峰期。
海湾地区化肥产能增长：
- 未来五年海湾化肥产能将达4310万吨，面临与美国、中国等国的市场竞争。