全球电动化加速：畅想2030，欧洲之星闪耀，龙头车企从小众到大众_32页_1mb

全球电动化加速：畅想2030欧洲之星闪耀，龙头车企从小众到大众

核心内容

全球电动化进程正在加速，预计到2031年，Hybrid+BEV市占率将达到49%，PHEV+BEV销量约为2400万辆，其中BEV销量约为1700万辆，占全球电动车销量的68%。2020年-2025年的复合年增长率（CAGR）为30%。欧洲作为全球电动车市场的重要推动力，预计2020年销量至少为94万辆，同比增长67%。

主要观点

• 电动车主导市场：BEV在2019年占电动车销量的72%，预计2025年仍占70%。
• 欧洲电动化加速：欧洲CR5国家（德国、挪威、英国、荷兰、法国）销量占欧洲电动车销量的70%，其中德国、挪威、英国、荷兰、法国2019年销量分别为10.88万辆、7.97万辆、7.28万辆、7.15万辆、6.14万辆。
• 政策驱动增长：欧盟碳排放新规、税收优惠、补贴政策及充电基础设施建设推动了欧洲电动车销量的快速增长。
• 德系车企占据主导：2025年电动车销量预计1188万辆，德系车企（大众、戴姆勒、宝马）预计占30%份额。2030年，大众计划销售2600万辆电动车，成为全球电动车销量之王。
• 特斯拉Model 3表现突出：Model 3在欧洲销量领先，2019年在欧洲销量占比达17%，约为第二名的两倍。

关键信息

全球电动化趋势

• 2019年全球电动车销量约为220万辆，同比增长10%，市场份额从2.1%提升至2.5%。
• 预计2025年全球电动车销量将达到1188万辆，其中BEV销量833万辆，占比70%。
• 2031年全球电动车销量预计达到2400万辆，其中BEV销量1700万辆，占全球电动车销量的68%。

欧洲电动化情况

• 2019年欧洲电动车销量56.3万辆，同比增长47%，创历史新高。
• 2020年欧洲电动车销量预计至少94万辆，同比增长67%。
• BEV在欧洲销量占比达65%，PHEV占比35%。
• CR5国家销量占欧洲电动车销量的70%。

各国电动化进展

• 德国：2019年销量10.88万辆，同比增长61%，渗透率3.02%。2020年1月渗透率6.5%，预计2025年销量为21.8万辆。
• 挪威：2019年销量7.97万辆，渗透率56%。2020年1月渗透率64%，预计2020年销量为8.6万辆。
• 英国：2019年销量7.28万辆，同比增长21%。2020年1月渗透率6%，预计2020年销量为13.1万辆。
• 荷兰：2019年销量7.15万辆，同比增长152%。2020年1月渗透率7.2%，预计2020年销量为11.4万辆。
• 法国：2019年销量6.14万辆，同比增长35%。2020年1月渗透率11%，预计2020年销量为11.05万辆。

主流车企电动化布局

• 大众：2025年计划销量300万辆，电动化率约30%；2030年计划销售2600万辆电动车，其中BEV销量296.4万辆，占全球BEV销量17%。
• 戴姆勒：计划到2030年电动车销量占总销量50%以上。
• 宝马：预计2019-2025年电动车销量增速为30%。
• 特斯拉：德国工厂一期产能为15万辆，预计最终实现50万辆产能。

中国电动化发展

• 2019年中国新能源汽车销量为93.9万辆，同比小幅下降7.7%。
• BEV销量占77.8%，PHEV销量占22.1%。
• 2019年补贴退坡导致销量小幅下滑，但双积分政策及不限购、不限行政策将带来长期利好。

重点标的推荐

股价催化剂

• 欧洲月销量增速快

风险提示

• 经济低迷
• 电池产能限制
• 全球电动化进展不及预期
• 欧洲电动化进度低于预期
• 车企销量不及预期

投资建议

建议持续关注欧洲电动化加速及主流车企核心供应链机会。