新能源行业全球电动化加速：畅想2030，欧洲之星闪耀，龙头车企从小众到大众-20200303-天风证券-32页_1mb

全球电动化加速：畅想2030欧洲之星闪耀，龙头车企从小众到大众

核心内容概述

本报告分析了全球及欧洲电动车市场的发展趋势，指出全球电动车市场正在加速增长，预计2031年Hybrid+BEV市占率将达到49%，其中BEV将占主导地位，预计销量达1700万辆，占全球电动车销量的68%。同时，欧洲电动车市场表现尤为突出，2019年销量56.3万辆，同比增长47%，2020年预计销量至少94万辆，同比增长67%。德国、挪威、英国、荷兰和法国是欧洲电动车销量前五的国家，CR5销量占比达70%。特斯拉Model 3在欧洲市场表现强劲，成为销量领先的车型。报告还对主要车企的电动化布局进行了预测，并推荐了相关股票。

主要观点

全球电动化趋势

• 2019年全球电动车销量：约220万辆，同比增长10%，市场份额从2.1%提升至2.5%。
• 预计2025年销量：约1188万辆，2031年预计达2400万辆，其中BEV销量将占70%。
• BEV增长趋势：2019年BEV销量为36.4万辆，同比增长82%，成为市场主导力量。
• 电动车渗透率：预计2030年全球电动车渗透率将显著提升，BEV为主流。

欧洲电动化进展

• 2019年欧洲电动车销量：56.3万辆，同比增长47%，创历史新高。
• CR5销量占比：达70%，主要由德国、挪威、英国、荷兰和法国贡献。
• BEV占比：2019年BEV占65%，PHEV占35%。
• 政策推动：欧盟碳排放新规及各国税收优惠、补贴政策加快电动车普及。

主流车企电动化布局

• 大众：目标2025年电动车销量300万辆，2030年计划销售2600万辆电动车，其中BEV占比40%。
• 特斯拉：2019年全球销量36.78万辆，欧洲市场销量11.62万辆，主要由Model 3带动。
• 戴姆勒：计划2030年电动车销量占总销量50%以上。
• 宝马：预计2019-2025年电动车销量增速达30%。

关键信息

各国电动车销量与渗透率

欧洲电动车销量增长驱动因素

• 欧盟碳排放新规：2020年要求平均碳排放降至95g/km CO2，2030年减少37.5%。
• 税收优惠与补贴：各国通过税收减免、购车补贴、充电基础设施投资等政策推动电动车普及。
• 政策与市场协同：各国政策的协同效应显著，推动销量快速增长。

股票推荐

风险提示

• 经济低迷：可能抑制电动车消费。
• 电池产能限制：制约电动车发展。
• 欧洲电动化进度低于预期：可能影响销量增长。
• 车企销量不及预期：可能影响市场表现。

投资建议

• 关注欧洲电动化加速：政策推动下，欧洲电动车市场将持续增长。
• 关注主流车企核心供应链机会：大众、特斯拉、戴姆勒、宝马等车企电动化布局显著，相关供应链企业将受益。

中国电动化之路

• 2019年中国电动车销量：93.9万辆，同比-7.7%，主要因补贴退坡。
• BEV占比：77.8%，PHEV占比22.1%。
• 政策影响：补贴退坡短期影响销量，但双积分政策和不限购、不限行政策长期利好。
• 2012-2019年CAGR：达87.42%，显示市场持续增长。

总结

全球电动车市场正加速发展，2030年BEV将主导市场，成为主流。欧洲市场表现尤为突出，政策推动下销量持续增长，CR5国家占比达70%，特斯拉Model 3在欧洲销量领先。大众计划成为2030年电动车销量之王，预计销量达2600万辆。中国电动车市场虽因补贴退坡出现小幅下滑，但长期利好政策将推动其继续增长。建议关注欧洲电动化及主流车企供应链机会。