20260319-国金期货-_早资道_氧化铝_成本支撑与需求偏弱博弈_价格震荡反弹_3页_836kb

【早资道】市场分析总结

核心内容概述

本报告由国金期货研究所发布，分析了2026年3月20日多个商品期货品种的市场走势及影响因素。整体来看，市场呈现震荡格局，部分品种受成本支撑或需求变化影响，价格有所反弹，而另一些则因供需失衡或政策预期而偏弱运行。

主要观点与关键信息

一、有色金属板块

主要观点：

• 有色金属整体受地缘政治和滞胀担忧影响，价格震荡调整。
• 氧化铝因成本支撑与需求偏弱的博弈，出现震荡反弹。
• 铝和铅受产能扰动和成本支撑影响，市场波动较大。

二、油脂油料板块

主要观点：

• 油脂油料板块整体受原油走势影响较大，价格波动频繁。
• 豆粕和黄大豆品种受压榨油厂停机计划影响，市场情绪偏弱。
• 菜籽粕存在供应恢复预期，对价格有一定支撑。

三、软商品板块

主要观点：

• 软商品整体表现偏弱，下游需求疲软和供应宽松是主要影响因素。
• 白砂糖因广西收榨进度放缓，市场出现短期反弹。

四、能源板块

主要观点：

• 能源板块整体受原油价格下跌影响，成本支撑减弱，价格偏弱。
• 液化石油气和中质含硫原油因需求疲软和避险情绪消退，出现明显下跌。

五、黑金板块

主要观点：

• 黑金板块整体偏弱，受政策预期和需求疲软影响。
• 螺纹钢和热轧卷板因制造业需求稳定，表现相对较强。
• 焦煤和焦炭受下游利润承压影响，价格缺乏上行动力。

六、化工板块

主要观点：

• 化工板块受原油价格波动和供需关系影响较大。
• 聚丙烯和PTA因成本坍塌和需求低迷，价格偏弱。
• 纯碱和烧碱受成本下移影响，市场震荡整理。

七、贵金属板块

主要观点：

• 贵金属市场受美联储政策和地缘政治影响较大，价格波动明显。
• 白银走势跟随黄金，市场情绪偏谨慎。

八、谷物板块

主要观点：

• 谷物市场因供需僵持和种植户惜售，价格缺乏明显方向。
• 玉米淀粉走势与玉米紧密相关，市场情绪偏弱。

九、其他板块

主要观点：

• 建材市场整体偏弱，技术性反弹后仍需关注基本面变化。
• 股指受外部不确定性影响，但未来或回归自身节奏，关注成长与顺周期主线。
• 国债受益于宽松货币政策，收益率曲线牛陡，市场情绪偏稳。

总结

整体来看，市场呈现震荡格局，成本支撑与需求疲软成为多数品种价格波动的核心因素。氧化铝、铝、铅等品种因成本支撑或产能扰动出现反弹，而能源、化工、软商品等板块则因原油价格下跌和需求低迷表现偏弱。贵金属和谷物板块受政策及地缘影响较大，价格波动频繁。股指和国债则在外部不确定性中保持相对稳定，未来走势需关注政策变化和市场节奏。