20260605-国金期货-玻璃期货周报_10页_2mb

玻璃期货周报总结

核心内容概述

本周玻璃期货市场整体表现偏弱，主力合约 FG2609 全周累计下跌 4.45%，周五收盘价为 1010 元/吨，较周一开盘价明显回落。市场在需求疲软与高库存压力下持续走弱，成交量和持仓量均有所变化，显示多空博弈加剧。

主要观点

• 价格走势：FG2609 本周震荡下行，技术形态显示价格逼近 1000 元/吨整数关口，若失守则可能进一步下行。
• 供需格局：当前市场呈现“高供应、高库存、弱需求”特征，行业日熔量仍处高位，供给压力显著。
• 成本与利润：生产成本基本稳定，但利润持续承压，天然气燃料产线亏损最为严重。
• 政策影响：2026 年是玻璃行业供给侧改革深化年，政策重心转向“去产能、调结构”，湖北石油焦产线需在 8 月底前完成清洁燃料改造。
• 风险因素：房地产政策效果不及预期、库存去化缓慢、能源价格波动、新增产能与冷修并存等不确定因素可能影响市场走势。

关键信息汇总

1. 期货市场表现

• FG2609 合约：全周累计下跌 4.45%，周五收盘价 1010 元/吨，较周一开盘价 10569 元/吨下跌 469 元/吨。
• 成交量与持仓量：全周累计成交 464.32 万手，成交金额 965.34 亿元，日均成交额约 193 亿元。持仓量从 133.0 万手增至 151.11 万手，净增约 18.1 万手。
• 期现价差：5月31日现货报价为 1140.1 元/吨，期现价差约 130 元/吨，期货贴水明显。

2. 现货市场情况

• 全国均价：6月4日全国浮法玻璃现货均价为 1127 元/吨，区域价差明显，如沙河德金仅 984 元/吨。
• 库存水平：5月末厂内库存为 7682.3 万重量箱，较年初增长 46.2%。6月5日库存为 7646.6 万重量箱，库存可用天数为 34.5 天，仍处高位。

3. 供需状况

• 供应端：5月全国产量 449.97 万吨，日均产量 14.57 万吨，产能利用率 69.73%。在产生产线 205 条。
• 需求端：4月表观消费量 422.61 万吨，5月理论消费量 448.26 万吨，6月4日当周表观消费量 103.74 万吨，产销率 101.8%，较前周上升 3.55%。
• 出口表现：4月出口金额 156.53 万美元，1-4月累计出口金额 806.95 万美元，同比增长 4%。

4. 成本与利润分析

• 燃料成本：煤炭路线成本 1020 元/吨，天然气路线成本 1350 元/吨，石油焦路线成本 147.47 元/吨。
• 周均利润：天然气路线亏损 144.95 元/吨，煤炭路线亏损 16.31 元/吨。
• 行业亏损：全行业亏损倒逼中小产能出清，大型企业主动冷修减产，供给边际收缩预期增强。

5. 下游需求分析

• 房地产需求：1-4月房屋竣工面积同比下降 24.0%，新开工面积下降 22.0%，施工面积同比下降 48.88%，显示地产端需求疲软。
• 梅雨季影响：6月南方进入梅雨季，运输和施工受限，短期需求承压。

6. 政策与宏观环境

• 供给侧改革：2026 年政策重心转向“去产能、调结构”，湖北石油焦产线需在 8 月底前完成清洁燃料改造。
• 绿色建材政策：国务院提出支持绿色建材下乡，可能对玻璃需求形成中长期利好。

风险关注

1. 房地产政策效果不及预期：竣工端持续承压，影响玻璃中长期需求。
2. 高库存去化缓慢：企业资金压力可能引发抛售。
3. 能源价格波动：煤炭、天然气等燃料成本波动影响行业利润修复节奏。
4. 产能变化不确定性：新增产能点火与冷修并存，供应端变化难以预测。

市场展望

短期内玻璃价格仍将维持底部震荡，供给收缩预期逐步增强，但需求疲软仍是主要制约因素。未来走势取决于价格是否能击穿成本最高的产能，以及房地产政策和库存去化进度的变化。

附图说明

• 图1：玻璃主力合约日 K 图
• 图2：玻璃现货基本面情况（高频）
• 图3：玻璃供需基本面情况（其余频次）
• 图4：浮法玻璃理论消费量（月）
• 图5：浮法玻璃生产成本（周）
• 图6：SBS 下游行业需求量（月）
• 图7：风险提示图

数据来源：同花顺期货通、钢联数据