20260325-国投期货-贵金属日报_2页_2mb

操作评级总结

核心内容概述

本报告由国投期货有限公司高级分析师刘冬博、吴江及中级分析师张秀睿于2026年03月25日发布，主要对贵金属（黄金、白银）与铂、钯的市场操作评级进行分析。报告从市场情绪、供需逻辑、政策动态等多个角度出发，为投资者提供短期操作建议。

贵金属市场分析

黄金与白银

• 操作评级：黄金与白银均被标记为“☆☆☆”（三颗星），表示当前市场对贵金属的多空趋势判断较为明晰，且具备一定的投资机会。
• 市场情绪：近期媒体频繁报道美伊谈判计划，但双方尚未有明确表态。美国一方面推动和谈，另一方面继续向中东增兵，导致市场情绪摇摆不定。
• 短期走势：贵金属市场短期维持高波动状态，投资者需密切关注美伊局势的进一步发展，以判断市场方向。

铂与钯市场分析

操作评级

• 铂：标记为“☆☆☆”（三颗星），表示当前市场对铂的多空趋势判断较为清晰，具备一定的操作机会。
• 钯：同样标记为“☆☆☆”（三颗星），市场趋势判断明确，且存在投资机会。

主要观点

• Taco交易延续：市场继续延续“Taco”交易策略，即在价格波动中寻找机会，GFEX铂、钯多头少量入场。
• 宏观不确定性：当前宏观环境不确定性较高，铂、钯价格更多地受到工业金属逻辑的影响。
• 消费端支撑不足：氢能源规模化应用尚未兑现，电动车对传统油车的替代趋势仍在延续，导致消费端对铂钯价格的支撑仍显不足。
• 资源端溢价能力：资源端仍具备一定的溢价能力，因此整体趋势仍偏向于成本线支撑下的多头操作。
• 操作建议：投资者可侧重寻找铂、钯价格在350元/克下方的多单机会。

关键信息与市场消息

1. 美伊谈判进展：伊朗驻巴基斯坦大使表示，巴基斯坦等友好国家正努力为美伊对话奠定基础，希望推动和平进程。
2. 央行货币政策：央行将开展5000亿元1年期MLF操作，释放流动性。
3. 海外资金撤离：海外资金加速撤离，美债遭遇六年来最大抛售压力，市场风险偏好下降。
4. 美联储表态：美联储理事巴尔表示，利率可能需要在一段时间内保持稳定，表明短期内加息可能性较低。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• 一颗星（★☆☆）：趋势判断明确，但盘面操作性不强
• 两颗星（★★☆）：趋势判断明确，且行情正在盘面发酵
• 三颗星（★★★）：趋势判断更加明晰，且具备相对恰当的投资机会
• 白星：短期多空趋势均衡，盘面操作性差，建议观望

投资建议总结

• 贵金属市场短期内仍将维持高波动，需密切关注地缘政治风险，特别是美伊局势。
• 铂、钯市场虽受工业需求影响，但资源端支撑仍存，投资者可关注成本线附近的多单机会。
• 宏观环境不确定性较高，建议投资者保持谨慎，适时调整仓位，避免过度杠杆操作。
• 市场消息面显示，央行释放流动性、海外资金撤离及美联储利率政策趋于稳定，对贵金属价格形成一定支撑与压力，需综合评估。

免责声明

本报告由国投期货有限公司发布，仅供其客户使用。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性，不构成任何投资建议。投资者应自行承担使用本报告所产生的风险。未经授权，不得复制、转载或用于其他用途。