20231130-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_20页_961kb

总结

贵金属与基本金属整体市场情况

报告分析显示，美联储官员释放鸽派信号和经济数据走弱（如美国GDP上修和PCE降温）推动黄金和白银反弹，体现对美国经济放缓的担忧。铜市场因现货紧张和供应端问题（如FirstQuantum事件）导致价格回落，趋势中性。整体市场受宏观情绪和供需矛盾影响，多种商品震荡运行。

细分商品观点

• 黄金：趋势强度1（看多），因美联储鸽派政策和就业数据疲软支撑，价格上行，工业金属属性未拖累白银，白银趋势强度1。
• 白银：趋势强度1，跟随黄金反弹，弹性更大。
• 铜：趋势强度0，进口精矿供应和国内产量高位抑制价格，下游需求谨慎，库存减少支撑升水。
• 铝：趋势强度-1（偏看空），价格破位测试18500元/吨支撑，电解铝库存和增仓压力增加，政策调整可能影响交易。
• 氧化铝：趋势强度0，震荡收敛，夜盘收跌，供需无明显变化。
• 锌：趋势强度0，供需矛盾钝化，原因包括原料紧缺支撑底部，但下游需求收敛限制上行。
• 铅：趋势强度0，再生铅亏损和价差收敛提供支撑，消费分化导致短期承压。
• 镍：趋势强度0，电镍短期回升受美元回调和消息支撑，但不锈钢需求谨慎，镍铁利润修复有限。
• 不锈钢：趋势强度0，供应复产和下游备货谨慎，地产需求乏力。
• 锡：趋势强度0，供应过剩和需求疲软导致库存维持高位，资金流动贡献下跌压力。
• 工业硅：趋势强度1（看多），西南减产预期可能缓解供应过剩，国内需求刚需采购或支撑价格上行。
• 碳酸锂：趋势强度0，市场从Back结构转向Contango，需求弱化和成本支撑松动导致价格下行，但远月价格预期相对乐观。

总体上，美联储政策和经济放缓是主要驱动因素，跨期套利和供需矛盾主导价格波动。建议投资者关注趋势强度和具体商品的供需动态。