20150225-爱建证券-传媒行业双周报_春节档票房走高_行业景气度持续炙热_13页_884kb

爱建证券传媒行业双周报总结（2015/02/09-2015/02/23）

核心内容概述

爱建证券发布的传媒行业双周报（2015年2月9日至2015年2月23日）指出，传媒行业在2015年春节档期间表现强劲，行业整体涨幅达12.31%，显著强于沪深300、中小板及创业板。同时，行业估值持续攀升，从1月初的49.46倍提升至节前的63.87倍，显示出市场对传媒行业的高度关注。行业主要资讯、公司动态、票房数据及市场回顾均表明，传媒行业在政策支持、文化消费升级及体制改革的推动下，仍具备良好的增长前景。

主要观点

• 传媒行业整体表现优于大盘，受政策支持与文化消费增长驱动。
• 行业估值提升较快，短期面临调整风险。
• 年报业绩预喜率高，显示行业整体成长性突出。
• 有线电视网络行业表现反弹，投资热度提升。
• 影视动漫、在线教育、体育市场化、互联网营销等细分领域增长前景较好。
• 行业龙头公司因政策支持、转型受益、业绩增长预期及内容、渠道、规模优势，有望延续较好走势。
• 部分前期涨幅较大的公司，若业绩增速下降或业务创新不达预期，股价可能面临压力。

关键信息

行业数据

• PE(2015): 40.69
• PB: 6.59
• 双周涨幅: 12.31%
• 沪深300: 5.53%
• 中小板: 7.68%
• 创业板: 9.76%

行业主要资讯

1. 2014年中国网络广告营收超1500亿元，同比增长40%

   • 网络广告市场进入成熟阶段，部分细分领域增长显著。
   • 搜索关键字广告占比28.5%，电商广告占比26.0%，品牌图形广告占比21.2%。

2. EMarketer预计2015年数字视频程序化支出将增长204.3%

   • 美国数字视频程序化支出预计达204.1亿美元，占数字展示广告支出的63.0%。
   • eMarketer对未来12个月的程序化购买增长持谨慎态度，但看好联网电视和OTT视频资源的潜力。

3. 俄中影视合作协议已制定

   • 俄中将加强影视领域合作，包括增加影片放映、联合参加电影节、互换电影资料等。

4. 九成传媒股年报预喜，成长性凸显

   • 45家传媒类上市公司中，39家业绩预喜，占比达86.67%。
   • 东方财富网以3399%的预增幅度领先，顺荣三七、天舟文化等公司因并购重组业绩大幅增长。

5. 青岛东方影都影视产业园开工

   • 总占地200公顷，总建筑面积70万平方米，是全球最大的影视产业园之一。

6. 春节档票房创新高

   • 初一单日票房达3.3亿元，创历史新高。
   • 《天将雄师》以近4亿元票房位居榜首，但整体口碑不佳，3D电影泛滥引发观众不满。

行业公司动态

• 腾信股份: 2014年业绩增长，净利润同比增长13.38%。
• 长城影视: 拟购买多家公司股权，初步交易价格8.4亿元。
• 省广股份: 2014年营业收入同比增长13.99%，净利润增长47.77%。
• 皖新传媒: 与国图公司合作收购法国凤凰书店。
• 歌华有线: 2014年净利润增长50.96%，营业利润增长466.50%。
• 珠江钢琴: 与合润传媒达成战略合作，共同投资影视剧项目。
• 北京文化: 2014年净利润增长145.31%，每股收益0.2129元。
• 广电网络: 获工信部批准开展互联网接入等业务。
• 电广传媒: 创投项目首发通过，显示其在资本运作方面的活跃。

最新票房情况

• 春节档票房表现强劲，但口碑下滑。
• 《天将雄师》以4亿元票房位居第一，《澳门风云2》以3.4亿元紧随其后。
• 《狼图腾》是唯一一部在Mtime及豆瓣评分超过7分的影片。

双周市场回顾

• 传媒行业双周涨幅达12.31%，优于大盘。
• 互联网信息服务、有线电视网络、影视动漫等子行业表现较好。
• 有线网络行业出现明显反弹，显示行业调整后的投资热情提升。

公司预告

• 多家传媒类公司发布年报预告，多数预喜。
• 华策影视、华闻传媒、歌华有线等公司净利润增长显著，主要受益于并购重组及业务拓展。
• 顺荣三七因并购上海三七玩，净利润增长883.37%~1062.66%。

行业评级

• 行业评级: 强于大市（维持）
• 投资建议: 关注行业龙头，重视政策支持、转型受益、业绩增长及内容、渠道、规模优势。

分析师承诺

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