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2023年哪些行业盈利更好？总结

核心内容

本文档为国盛证券发布的多篇行业研究报告及策略分析，重点探讨2023年哪些行业盈利表现更优，并对不同领域提出投资建议。核心内容涵盖宏观、策略、固定收益、轻工制造、计算机、机械&电新、基础化工等行业的分析。

主要观点

宏观层面

• 2022年1-11月企业盈利降幅扩大，11月单月环比创近10年次低。
• 盈利结构持续改善，中游行业连续7个月改善，弹性最大。
• 行业分化明显，部分行业盈利回升，部分行业仍面临压力。
• 2023年盈利整体将趋于改善，上游企业盈利向中下游传导。
• 重点关注行业：印刷、皮革制鞋、纺服、电力热力、汽车制造、仪表仪器、专用设备。

策略层面

• 北向资金连续第7周加仓，配置盘为主力。
• 食品饮料获增配，电子遭减持。
• 个股配置：五粮液增持居前，宁德时代减持居多。
• 2023年A股策略展望：
  • 旧周期复位：医药、食饮、线下零售、国企开发商、保险、建材、厨电、贵金属、恒生科技。
  • 新繁荣起点：航空装备、数字人民币（攘外）；医疗器械、种植业（安内）；国央企（取长）；半导体、工业母机、数控机床（补短）。

固定收益层面

• 中资美元债投资价值显现，投资级10Y期美债处于近三年高点。
• 地产债：推荐关注央国企中资美元债，配置价值高。
• 城投债：关注境内外利差，注意规避尾部区域。
• 锁汇成本：对跨市场投资者仍需关注。

轻工制造

• 家居行业：经营底部显现，戴维斯双击可期，推荐顾家家居、欧派家居、喜临门。
• 保交楼：推荐江山欧派、志邦家居、金牌厨柜、王力安防、皮阿诺。
• 造纸行业：低估值、顺周期，推荐太阳纸业、博汇纸业（大宗纸）；仙鹤股份、华旺科技（特种纸）。
• 消费行业：聚焦需求复苏，推荐公牛集团、晨光股份、百亚股份。
• 包装行业：行业加速整合，盈利中枢上行，推荐裕同科技、新巨丰、上海艾录。
• 出口行业：关注需求与库存拐点，推荐浙江自然、家联科技、依依。
• 电子烟行业：国内政策靴子落地，海外成长可期，推荐思摩尔国际。

计算机行业

• 法本信息：5年归母净利润增长12倍，AI+IT服务黑马，受益信创再提速。
• 业绩预测：2022/2023/2024年营业收入分别为35.40/53.74/75.36亿元，归母净利润分别为1.52/2.35/3.63亿元。
• 估值优势：2023/2024年PEG分别为0.35/0.23，显著低于行业平均水平。
• 投资评级：首次覆盖，给予“买入”评级。

机械&电新

• 高测股份：光伏切割设备龙头，金刚线产能翻倍增长，切片代工快速放量，业绩有望显著提升。
• 预计盈利：2022-2024年归母净利润分别为7.95、11.02、13.22亿元，同比增长360.1%、38.7%、20.0%。
• PE估值：对应PE为21.2X、15.3X、12.8X。
• 投资评级：维持“买入”评级。

基础化工

• 鼎际得：启动POE大项目，主业与创新业务双轮驱动，中长期空间巨大。
• 盈利预测：2022-2024年营业收入分别为7.99/9.93/14.45亿元，归母净利润分别为1.04/1.75/2.83亿元。
• PE估值：对应PE分别为45.1/26.8/16.6倍。
• 投资评级：维持“买入”评级。

关键信息

• 行业表现前五名：房地产（1月12.3%）、建筑材料（1月12.2%）、传媒（1月12.1%）、非银金融（1月10.1%）、医药生物（1月8.6%）。
• 行业表现后五名：电力设备（1月-4.5%）、国防军工（1月-4.5%）、农林牧渔（1月-2.5%）、汽车（1月-0.6%）、煤炭（1月0.2%）。
• 风险提示：涵盖疫情、外部环境、政策力度、市场波动、汇率风险、信用风险、测算误差等。

投资建议

• 重点推荐行业：消费、TMT、传统与新兴制造。
• 投资策略：从存量转向增量，关注估值优势企业及行业拐点。
• 关注领域：信创、AI、光伏、POE、电子烟、半导体、工业母机等。

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅15%以上）、增持（5%~15%）、持有（-5%~5%）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业评级：增持（涨幅10%以上）、中性（-10%~10%）、减持（跌幅10%以上）。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议。
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• 报告内容可能随市场变化调整，投资者应自行关注更新。

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