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朝闻国盛文档总结

核心内容概述

《朝闻国盛》本期内容聚焦于近期外资动向、重点行业表现及多家上市公司的投资分析。整体上，外资虽有回流迹象，但主要由交易盘主导，配置盘仍保持增持趋势。重点行业如汽车、电力设备、医药生物等表现较好，而房地产、建筑装饰等则面临下行压力。多家公司因业绩预期、技术优势或行业前景被推荐或建议关注。

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主要观点

外资动向分析

• 外资回流主力：近期外资回流主要由交易盘推动，配置盘仍保持增持态势。
• 外资对A股影响有限：外资成交占比维持稳定，券商增持有限，因此外资并非当前市场独立行情的主因。
• 配置变化：6月以来，外资对食品饮料行业集中增持，新能源与地产链存在分歧。
• 长期趋势：外资入场仍处于初级阶段，其影响力预计将持续增强。

行业表现

• 行业前五名（1月、3月、1年）：

  • 汽车：16.7% / 16.8% / 3.9%
  • 电力设备：14.6% / 3.0% / 18.4%
  • 美容护理：10.7% / 12.6% / -29.7%
  • 机械设备：9.9% / -1.0% / -6.2%
  • 计算机：9.4% / -12.0% / -23.9%

• 行业后五名（1月、3月、1年）：

  • 房地产：-3.1% / -2.1% / -10.4%
  • 建筑装饰：-2.1% / -0.9% / 11.9%
  • 综合：-1.4% / -6.7% / -6.4%
  • 银行：0.3% / -1.2% / -13.5%
  • 纺织服饰：1.1% / -1.8% / -13.1%

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关键信息汇总

纺织服饰行业

• 推荐公司：李宁、安踏体育、特步国际、波司登、比音勒芬
• PE估值：30/25/24/19/18倍
• 建议关注：罗莱生活（14倍）、华利集团、申洲国际、浙江自然（26/25/21倍）、周大福、老凤祥（19/12倍）
• 风险提示：新冠疫情影响超预期、汇率波动、门店扩张不及预期

军工行业

• 推荐公司：三角防务（300775.SZ）
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级
• 盈利预测：2022-2024年归母净利润分别为6.51/9.02/12.01亿元，对应PE分别为32X/23X/17X
• 风险提示：需求不及预期、产能释放不及预期、储备项目进展不及预期

海外企业

• 创新奇智（02121.HK）：

  • “AI+制造”领域龙头，商业化前景广阔
  • 首次覆盖，给予“买入”评级
  • 预计2022-2024年收入分别为15/24/38亿元，同比增长73%/59%/59%
  • 风险提示：行业竞争加剧、客户流失、业绩增长不及预期

• 京东方精电（00710.HK）：

  • 车载显示领域领先企业
  • 首次覆盖，给予“买入”评级
  • 预计2022-2025年总收入分别为101/131/166/205亿港元，归母净利分别为5.2/7.2/9.7/12.8亿港元
  • 风险提示：车载显示需求不及预期、竞争加剧、面板价格或成本波动

医药生物行业

• 百克生物（688276.SH）：

  • 聚焦传染病防治，拥有带状疱疹疫苗、鼻喷流感疫苗等产品
  • 首次覆盖，给予“买入”评级
  • 预计2022-2024年归母净利润分别为4.48/6.71/9.37亿元，同比增长84%/50%/40%
  • 风险提示：疫苗销售低于预期、研发失败

• 药石科技（300725.SZ）：

  • 股权激励计划发布，目标收入增速分别为20%/40%/60%/80%
  • 预计2022-2024年归母净利润分别为3.62/5.08/7.15亿元，对应PE分别为51x/37x/26x
  • 风险提示：疫情影响产能、大分子CDMO战略执行不达预期

机械设备行业

• 特斯拉人形机器人：
  • 预计9月30日推出Optimus人形机器人，基于自动驾驶技术，有望推动机器人替代人力趋势
  • 相关产业链包括伺服电机、减速机、控制系统、驱动器、机器视觉等
  • 风险提示：新产品推广不及预期、宏观经济不景气

轻工制造行业

• 喜临门（603008.SH）：
  • 618线上销售表现优异，同比增长72%
  • 预计2022-2024年净利润分别为7.16/9.28/12.08亿元，同比增长28.1%/29.6%/30.2%
  • 对应PE为14.6X/11.2X/8.6X，维持“买入”评级
  • 风险提示：地产复苏不及预期、疫情反复

有色金属行业

• 华友钴业（603799.SH）：
  • 拟募资177亿元用于锂镍资源板块扩张，聚焦三元锂电核心赛道
  • 预计2022-2024年归母净利润分别为71.76/84.51/125.70亿元，对应PE分别为20.2/17.1/11.5倍
  • 维持“买入”评级
  • 风险提示：项目进展不及预期、原料价格下跌、三元材料过剩

电子行业

• 洁美科技（002859.SZ）：
  • 拟投资14.5亿元建设天津基地，实现离型膜产业链一体化布局
  • 预计2022年启动一期产线，2024年初投产，2025年启动二期产线，2027年竣工
  • 风险提示：下游需求不及预期、上游成本波动

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投资建议汇总

公司	评级	关键理由
三角防务（300775.SZ）	买入	深度布局军机、航发锻件，成长路径清晰
创新奇智（02121.HK）	买入	“AI+制造”领域龙头，商业化前景广阔
百克生物（688276.SH）	买入	大单品疫苗即将上市，业绩增长可期
京东方精电（00710.HK）	买入	车载显示领域领先，受益于多屏化趋势
药石科技（300725.SZ）	买入	股权激励计划提升人才稳定性，业绩有望超预期
华友钴业（603799.SH）	买入	聚焦三元锂电核心赛道，项目集中投产
洁美科技（002859.SZ）	买入	离型膜产业链一体化布局，盈利能力提升
喜临门（603008.SH）	买入	618线上表现亮眼，消费结构年轻化

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风险提示汇总

风险类别	风险内容
外资风险	海外市场波动加剧、汇率贬值风险
纺织服饰风险	新冠疫情影响、汇率波动、门店扩张不及预期
军工风险	需求不及预期、产能释放不及预期、储备项目进展不及预期
创新奇智风险	行业竞争加剧、客户流失、业绩增长不达预期
百克生物风险	疫苗销售低于预期、研发失败
京东方精电风险	车载显示需求不及预期、竞争加剧、面板价格或成本波动
药石科技风险	疫情影响产能、大分子CDMO战略执行不达预期
华友钴业风险	项目进展不及预期、原料价格下跌、三元材料过剩
洁美科技风险	下游需求不及预期、上游成本波动
喜临门风险	地产复苏不及预期、疫情反复

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其他信息

• 分析师：夏君、张峻晓、王程锦、鞠兴海、杨莹、侯子夜、余平、张金洋、祁瑞、姜春波、姜文强、王琪、郑震湘、余凌星、张一鸣、欧阳葵
• 免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担任何法律责任
• 投资评级说明：基于报告发布日后6个月内公司股价相对基准指数的涨幅进行评级，分为股票评级和行业评级

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以上为本期《朝闻国盛》的核心内容、主要观点及关键信息的详细总结。