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股指期货早班车总结（2023年4月10日）

核心内容概述

本报告由招商期货有限公司发布，主要分析了2023年4月10日股指期货各合约的行情数据，并结合市场环境、资金流动、基差变化及估值水平等多方面因素，对后市走势进行了展望。

主要股指期货合约数据

主要观点与分析

1. 市场环境分析

• A股表现：4月7日，A股四大股指全线上扬，其中科创50指数涨幅最大（1.23%），表明小盘风格继续占优。
• 行业表现：房地产、家居用品、互联网涨幅居前；多元金融、农林牧渔、建筑跌幅居前。
• 成交情况：市场成交10,542亿元，较前日减少1,395亿元，显示市场活跃度有所下降。
• 资金流动：
  • 北上资金上周净流入-30.72亿元，但今年以来净流入维持在历史高位（1,829.16亿元）。
  • 杠杆资金连续3周净买入，显示投资者加杠杆情绪积极。

2. 基差变化

• IM、IC、IF与IH4月合约基差分别为16.69、7.47、-4.92与-4.14点，基差走强，表明市场对现货的预期增强。
• IM与IC等中小盘风格指数基差波动较大，可能反映市场分歧。
• IH与IF基差较小，且升水走扩，表明市场对其未来走势较为乐观。

3. 估值水平

• 上证50指数PE为9.77，沪深300指数PE为12.33，中证500指数PE为23.95，中证1000指数PE为31.38。
• 各指数PE处于历史中等偏高水平，其中中证1000指数PE处于历史21.25分位，估值修复空间较大。
• IH、IF估值修复较为充分，但IC、IM仍具有较好的比较优势。

4. 后市展望

• 作者认为市场回调接近尾声，二季度或重启升势。
• IC合约已创年内新高，IM接近年内新高，后市有望形成趋势性格局。
• IH与IF等大盘风格指数可能震荡上行，测试年内高位。

作者简介

• 于虎山：FRM，具有期货从业资格和投资咨询资格，11年期货从业经验。
• 研究方向：股指期货、期权及量化交易。
• 荣誉：2021年获得“最佳期权分析师”称号。
• 发表文章：在《价值工程》、《文华财经》、《期货日报》等媒体发表超过100篇。
• 教学经历：多次担任哈工大（深圳）期货训练营讲师。

重要声明

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风险提示

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