20210118-兴业证券-教育行业周随笔_教育OMO模式简析_16页_1mb

教育行业周随笔总结（01.11-01.17）

核心内容概述

本报告分析了教育行业在OMO（Online-Merge-Offline）模式的发展及其对市场的影响，并回顾了A股、港股和美股教育行业在2021年1月11日至17日的市场表现。同时，报告也涵盖了行业动态、政策要闻、融资并购事项、重点公告以及限售解禁时间表等关键信息。

主要观点

教育OMO模式简析

• OMO模式定义：OMO是将线上与线下教育融合的模式，不同于O2O仅关注匹配结果，OMO贯穿整个教育过程，推动教育体系升级，为家长和学生提供高质量的教育产品与服务。
• OMO模式发展原因：
  • 线下机构受限于地理位置，难以扩张，而线上机构面临获客成本高和注意力分散的问题。
  • 年轻高收入家长更关注个性化教育，接受新事物能力强，推动OMO模式发展。
  • 卫生防控事件加速了线上教育的认知，促使线下机构加快布局。
  • 科技发展为OMO提供了技术支持，如5G、大数据和AI等。
• OMO模式应用：
  • 分为三类企业：底层平台供应商、综合方案供应商和教育培训机构。
  • 底层平台供应商提供技术支撑，如在线网校系统。
  • 综合方案供应商输出教学内容和教师，提供全面服务。
  • 教育培训机构通过数据分析实现个性化教学，提升教学效果。
  • 线上机构通过线下体验中心引流，降低获客成本。
• OMO模式的影响：
  • 推动教学系统变革，包括教研、教师培训、管理、获客和教学场景。
  • 未来有望成为行业趋势，但对资金和技术要求较高，中小机构普及难度较大。
  • 头部企业通过OMO进一步拓展市场，提升内容研发和教学标准化水平。

教育行业市场表现

• A股教育指数：本周累计下跌1.82%，跑输上证综指1.72pct，跑赢深证成指0.06pct。
• A股主要公司表现：
  • 涨幅前三：拓维信息（3.27%）、豆神教育（3.08%）、佳发教育（2.26%）。
  • 跌幅前三：开元股份（-6.16%）、凯文教育（-5.29%）、中公教育（-4.03%）。
• 港股教育指数：本周累计上涨，3家上涨，2家公司跑赢大盘。
• 美股教育指数：5家上涨，其中跟谁学（22.84%）和流利说（4.79%）涨幅较大。

行业动态与政策要闻

• 政策：
  • 海南省要求校外培训机构落实封闭式管理。
  • 山西榆次区中小学因疫情调整放假时间。
  • 唐山市禁止寒假期间线下培训。
  • 教育部增设“集成电路科学与工程”和“国家安全学”一级学科。
• 重要数据：
  • 字节跳动计划连续五年投入100亿元发展教育业务。
• 行业动态：
  • 传智教育成为教育行业直接A股IPO第一股。
  • ClassAcceleration申请上市，成为数字教育领域第三起IPO。
  • 常青藤爸爸获近3000万美元B轮融资。
  • Prodigy Education获1.25亿美元B轮融资，专注数学教育。
  • 亚马逊推出备考平台Amazon Academy，进军印度教育市场。
  • Byju's计划以10亿美元收购线下培训机构。
  • 库克音乐上市，成为智能音乐教育第一股。

融资并购事项

• 本周教育行业有5起投融资事件，涉及在线教育、互动学习SaaS平台、大数据+AI赋能等细分领域。
• 具体包括：
  • 学无国界获天狼星资本投资，金额未披露。
  • Prodigy Education获1.59亿加元B轮融资。
  • 优幕科技获林芝腾讯科技C轮融资，金额未披露。
  • 比特熊教育获千万元天使轮投资。
  • 常青藤爸爸获近3000万美元B轮融资。

重点公告

• 中公教育：收到证监会反馈意见，需作出书面说明。
• 豆神教育：近期战略合作、产品升级动作频频。
• 盛通股份：部分董事、高管减持股份，未实际减持。
• 开元股份：控股股东股份解除质押。
• 佳发教育：回购股份，用于股权激励或员工持股计划。
• 拓维信息：非公开发行股票项目变更签字律师。

限售解禁时间表

• 提供了中公教育、豆神教育、昂立教育、佳发教育、盛通股份等公司限售股解禁时间表。
• 解禁股份数量、占比及剩余限售股数均有所列出。

关键信息

• 投资建议：教育行业政策敏感度高，当前K9趋严，K12培训规范，但职教领域利好政策频出。
• 重点公司：
  • 中公教育：聚焦大学生就业，专注招录培训、职业提升培训和职业能力训练，构建较强竞争壁垒，建议积极关注。
  • 豆神教育：深耕大语文赛道，适应政策能力强，建议积极关注。
• 风险提示：
  • 教育行业竞争加剧。
  • 政策变动风险。
  • 二级市场系统性风险。
  • 商誉减值风险。

结论

教育OMO模式正在成为行业的重要发展方向，有助于提升教育质量与效率。然而，其实施对资金和技术要求较高，中小机构面临较大挑战。同时，政策变化对行业影响深远，需密切关注。A股、港股和美股市场表现各异，部分公司因政策利好表现较好，但也有公司因疫情等因素受到较大冲击。行业融资并购活跃，显示市场对教育科技和在线教育的重视。