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冠通期货PVC研究报告概述

核心观点

• 建议PVC逢高做空，因社会库存压力大且需求复苏有限。

供应端

• PVC开工率环比增加0.86个百分点至76.02%，处于历年同期中性水平。
• 产能增加：浙江镇洋30万吨/年装置已投产，陕西金泰60万吨/年计划分阶段投产。

需求端

• 房地产数据疲软：1-4月房地产开发投资同比下降9.8%，商品房销售面积下降20.2%，销量同比下降30%。
• 购房需求改善需时间，部分城市取消限购政策力度待观察。

库存情况

• 截至6月14日PVC社会库存环比增长0.35%至6061万吨，为历史同期最高水平。

期货市场

• PVC2409合约持仓量减少，基差走弱至-305元/吨。
• 当前期价高于现货价格，市场以“倒挂”形态运行。

原因分析

1. 春节假期期间及节后PVC库存持续累积。
2. 新增产能释放抵冲减产影响，但需求端未见显著复苏信号。

风险提示

• 当前建议逢高做空，但市场对房地产政策效果仍需观察。

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