20240107-新湖期货-碳酸锂周报_碳酸锂平稳进入交割月_基本面仍偏弱_9页_3mb

碳酸锂市场周报总结（20240107）

核心内容

本周碳酸锂市场整体表现疲软，期货价格下跌，现货市场成交有所改善但需求依然低迷。市场基本面仍偏弱，短期未见明显改善，中长期维持偏空趋势。分析师建议中线逢高沽空07合约。

主要观点

1. 供给端分析

• 锂辉石矿价持续下跌：截至1月5日，锂辉石精矿（CIF中国）价格为1060美元/吨。
• 国内盐湖进入生产淡季：盐湖产量下降，锂云母和锂辉石产量相对稳定。
• 锂盐厂排产预期降低：部分锂盐厂不签长单，倾向于散单销售。
• 外采锂辉石成本测算：外购锂矿石生产碳酸锂的现金成本为101982元/吨。

2. 需求端分析

• 正极材料需求低迷：下游正极企业开工率较低，终端电池企业处于去库存阶段。
• 采购策略保守：下游企业仍以低原料低库存为主，散单采购意愿不强。
• 新能源汽车终端库存偏高：电芯和整车环节库存仍维持在较高水平，抑制需求增长。

3. 库存情况

• 周度库存延续累库：SMM数据显示，本周碳酸锂冶炼厂库存为41340吨（环比+2.59%），下游库存为14098吨（环比+3.65%），其他库存为14258吨（环比+12.37%），合计库存68696吨（环比+4.67%）。
• 库存压力持续存在：电芯和整车环节库存偏高，影响市场对碳酸锂的需求预期。

4. 期货市场表现

• 碳酸锂期货价格下跌：LC2407合约本周下跌8.4%，收于98650元/吨。
• 期现结构为C结构：现货贴水幅度缩小，07合约基差为-3550。
• 套利机会减少：前期因C结构走阔出现的1-2、1-3无风险套利机会已消失，套利空间缩小。

关键信息

1. 产量数据

• 本周总产量：9352吨（环比+3.03%）
• 盐湖产量：1612吨
• 锂云母产量：2574吨
• 锂辉石产量：3887吨

2. 进口情况

• 2023年11月碳酸锂进口量：1.7万吨
• 智利出口至中国碳酸锂量：1.36万吨

3. 正极材料价格走势

• 三元材料：价格走势平稳
• 磷酸铁锂：价格走势趋稳
• 钴酸锂、锰酸锂：价格走势未见明显变化

4. 政策动态

• 国家发改委等四部门发布政策：提出到2025年新能源汽车与电网融合互动的初步目标，包括充电峰谷电价机制全面实施、新能源汽车作为移动式电化学储能资源的潜力初步验证。
• 到2030年目标：车网互动技术标准体系基本建成，实现规模化应用，为电力系统提供千万千瓦级的双向灵活性调节能力。

供给与需求展望

• 供给端：锂辉石矿价继续下跌，国内盐湖进入淡季，锂盐厂排产预期降低，整体供应仍偏宽松。
• 需求端：正极材料需求疲软，终端电池企业去库存，下游采购意愿不强，需求端整体偏弱。
• 库存压力：库存持续累积，终端环节库存偏高，短期内对价格形成压制。

交易策略建议

• 中线策略：建议逢高沽空07合约，因基本面仍偏弱，短期无明显改善迹象，中长期维持偏空预期。
• 短期策略：市场缺乏明确驱动，建议观望为主。

附图说明

• 图表1：碳酸锂期货价格走势
• 图表2：碳酸锂现货价格及周度变化
• 图表3：碳酸锂期货合约基差
• 图表4：碳酸锂期货期限结构
• 图表5：锂辉石精矿价格走势
• 图表6：碳酸锂产量及产能利用率
• 图表7：碳酸锂进口量及智利出口量
• 图表8：正极材料产量及价格走势
• 图表9：新能源汽车终端库存情况
• 图表10：政策文件相关内容

免责声明

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