20180502-东北证券-医药生物_HPV疫苗_从全球视角看中国市场放量_31页_2mb

HPV疫苗市场分析总结

核心内容概述

HPV疫苗是预防人乳头瘤病毒（HPV）感染及由其引发的疾病（如宫颈癌、生殖器疣等）的重要工具。全球范围内，HPV疫苗市场稳健增长，接种率在不同地区存在显著差异。高收入国家普遍将HPV疫苗纳入国家免疫规划（NIP），并提供免费接种，使得接种率迅速提升。中低收入国家则依赖国际组织的资助推广HPV疫苗，部分国家接种率极高。国内市场目前主要依赖进口疫苗，接种率较低，但随着国产疫苗的上市和市场拓展，未来有望实现快速增长。

主要观点

• 全球市场增长：HPV疫苗自2006年上市以来，全球市场规模接近25亿美元，接种率在高收入国家普遍达到60%-80%，部分国家甚至超过90%。
• 高收入国家：通过NIP和校园接种项目，HPV疫苗接种率迅速提升，但部分国家因副作用报道导致接种率骤降，政府应对至关重要。
• 中低收入国家：国际组织（如Gavi、PATH、GAP）的资助在HPV疫苗推广中发挥关键作用，部分国家接种率已达到90%以上。
• 国内市场：目前HPV疫苗未纳入NIP，需自费接种，接种率较低，但随着国产疫苗的上市和男性市场的拓展，未来市场空间广阔。

关键信息

全球HPV疫苗发展

• HPV疫苗种类：目前全球已上市的HPV疫苗包括GSK的Cervarix（2价）、默沙东的Gardasil（4价）和Gardasil9（9价）。
• 接种率差异：高收入国家接种率普遍高于中低收入国家，但部分中低收入国家因国际资助接种率极高。
• 副作用影响：日本和丹麦因副作用报道导致接种率骤降，而美国和英国通过及时应对保持接种率较高。

国内HPV疫苗市场

• 现有疫苗：国内上市的HPV疫苗包括GSK的2价疫苗（Cervarix）和默沙东的4价疫苗（Gardasil），9价疫苗（Gardasil9）于2018年4月有条件获批上市。
• 接种政策：HPV疫苗未纳入国家免疫规划，主要依赖CDC接种，需自费，接种意愿较高。
• 市场空间：按10%接种率测算，2价、4价、9价疫苗的存量市场空间分别为15亿、245亿、260亿元；按30%接种率测算，新增市场空间约为60亿元。
• 国产疫苗进展：多家企业正在研发多价HPV疫苗，其中厦门万泰、上海泽润等进展较快，若未来采用持续感染作为临床终点，国产疫苗有望加速上市。

市场前景与风险提示

• 市场放量预期：国内HPV疫苗市场预计将在未来三年内逐步放量，9价疫苗的上市将带来显著增长。
• 风险因素：市场竞争加剧、产品研发及市场推广不及预期等。

重点公司财务数据

接种政策与市场策略

• 发达国家政策：多数国家将HPV疫苗纳入NIP，并通过校园接种提高覆盖率，部分国家如美国、澳大利亚、英国的接种率已达到60%-80%。
• 中国政策：HPV疫苗未纳入NIP，主要依赖CDC接种，需自费，接种意愿较高，但疫苗供应成为销售放量的最大障碍。

未来展望

• 市场拓展：随着国产疫苗的上市和男性市场的开拓，国内HPV疫苗市场有望迎来快速增长。
• 疫苗研发：国内多价疫苗研发进展较快，若政策调整，有望加速上市，提升市场竞争力。

结论

HPV疫苗在全球范围内具有广泛的应用前景，尤其在高收入国家和部分中低收入国家，接种率已显著提升。国内HPV疫苗市场虽起步较晚，但随着政策支持、疫苗供应增加及男性市场的拓展，未来三年市场有望实现快速增长，重点关注智飞生物等代理进口疫苗的企业。