20230507-广发期货-镍和不锈钢产业链周报_供应增量仍待兑现_维持震荡走势_50页_2mb

镍和不锈钢产业链周报总结

镍市场

镍市维持震荡走势，短期上涨驱动来自显性库存低位，新增产能逐步兑现导致供需平衡边际走弱，镍价重心可能下移。关注LME镍基差变化，0-3月差contango结构收敛接近back结构，外盘逼仓风险。操作建议：宽幅震荡，短线反弹空，主力区间175000~190000元/吨；关注压力位190000元/吨。

不锈钢市场

不锈钢经历前期阴跌，中下游低库存导致供需错配。原料镍铁价格上涨，钢厂排产创新高，需求弱复苏。短期有探涨可能，关注压力位15800元/吨；中期内存压力，需留意高排产带来的供应压力和需求疲软。

关键数据与观点

• 镍供应：国内产量环比增227%，同比激增；新增产能集中Q2投放，但经济性不确定性高。
• 不锈钢供应：5月排产同比增13%，高排产挤压后续需求空间。
• 库存：全球显性库存低位支撑短期行情，但中长期内库存压力上升。
• 整体逻辑：短期供需错配支撑价格反弹，但中期供过于求风险加大；建议投资者短线操作，防范震荡风险。